投资策略周报：2023Q1盈利拐点已现，利润结构分化下当寻找确定性景气机会

投资策略周报概览

策略观点与投资建议

1. 全A业绩超预期占比总体偏低

• 分布：主要分布在消费与成长风格。
• 趋势：2023年一季度，全A业绩超预期的比例为7.8%，全A非金融为7.5%，低于往年平均水平。

2. 2023Q1A股盈利向上拐点确认

• 拐点确认：2023Q1 A股盈利实现向上拐点。
• 利润转移：利润从上游板块向中下游板块转移。

配置建议

• 成长风格：受益于流动性与风险偏好的提升，可关注硬科技、医药生物、计算机、传媒、互联网3.0等领域。
• 央国企：关注一带一路、永续增长及提高分红等投资方向。

市场表现回顾与展望

市场表现

• 回顾：部分企业业绩不及预期，导致市场情绪下降，风险偏好降低。
• 估值：A股主要指数估值涨跌互现。
• 盈利预期：主要指数盈利预期多有上调。

中观景气度与市场流动性

下周经济数据及重要事件展望

市场指标全景图

风险提示

• 国内经济复苏不及预期风险。
• 美国货币政策超预期风险。
• 工业用电未见明显扭转风险。

投资策略要点

• 业绩超预期：消费与成长风格的公司业绩超预期比例较高。
• 盈利拐点：2023Q1 A股盈利出现显著拐点，利润向中下游转移。
• 配置建议：强调成长风格，关注硬科技、医药生物、央国企等。
• 市场展望：市场表现受业绩、估值、盈利预期等多因素影响，需关注经济数据及政策动态。
• 风险考量：聚焦于经济复苏、货币政策及工业用电等关键风险点。

此报告旨在提供当前市场环境下的投资策略指导，建议投资者结合具体市场动态和自身风险承受能力作出决策。