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中国中免（601888.SH）买入-B评级。看好免税折扣力度逐渐收窄带动盈利能力提升。2023年4月28日公司研究/公司快报。公司近一年市场表现稳定，总市值达到3,343.28亿元。海南客流逐渐恢复、出入境政策放开将对公司机场业务产生积极影响。在建项目丰富，海棠湾一期二号地项目有望23Q3开业。预计公司2023-2025年EPS分别为5.81、7.65、9.55元，对应公司4月27日收盘价161.6元，2023-2025年PE分别为27.8、21.1、16.9倍，维持“买入-B”评级。风险提示：宏观经济波动风险、离岛免税政策变化风险、消费者购买力不及预期风险、汇率波动风险、行业竞争加剧风险。
