2023年一季报点评：业绩符合预期，受益油气增储上产及海外高速拓展

公司2023年一季度业绩报告总结

一、业绩概览

• 营收与净利润增长：2023年一季度，公司实现营收23亿元，同比增长25%；归母净利润3.5亿元，同比增长61%，位于业绩预告下区间；扣非归母净利润3.4亿元，同比增长85%，与业绩预告中值一致，整体表现符合市场预期。

二、业绩亮点

• 毛利率提升：2023年一季度，公司销售毛利率为36.1%，较上年同期增加5.6个百分点；销售净利率为15.9%，同比提升3.9个百分点，主要得益于高毛利率钻完井设备收入占比的提升。

• 费用控制良好：期间费用率为15.5%，同比微降0.1个百分点。具体来看，销售、管理、研发、财务费用率分别变动至6.0%、4.5%、2.7%、2.3%，与去年同期相比有不同程度的变化，总体保持稳定。

• 经营回款改善：经营活动净现金流达到1.2亿元，这是自2019年以来的首次转正，表明公司资金流状况有所改善。

三、业务展望

• 国内业务：受益于国内增储上产政策，以及中石油大规模电驱压裂设备采购计划的推进，公司国内业务有望持续受益。
• 海外业务：在全球油气行业景气度上升的背景下，公司海外订单预计保持较高增速，尤其是北美市场，由于压裂设备处于更新迭代期，电驱和涡轮压裂设备的渗透率较低，公司技术优势有望带来显著收益。

四、新增业务发展

• 新能源布局：公司已确立“油气+新能源”双主业战略，通过石墨和硅基负极材料项目的投资，推动新能源业务的发展。石墨负极材料项目和硅基负极材料项目的建设进展顺利，预计自2023年起将为公司贡献收入，形成第二成长曲线。

五、财务预测与评级

• 盈利预测：维持2023-2025年的归母净利润预测为27亿、35亿、42亿元。
• 估值与评级：基于当前市值，对应的PE为10、8、7倍，维持“买入”评级。

六、风险提示

• 市场风险：油气价格大幅波动可能对业绩产生影响。
• 成本风险：原材料价格波动可能导致成本上升。
• 新业务风险：新业务拓展存在不确定性，可能影响公司未来的业绩增长。

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