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公司年度及季度业绩分析
年度业绩概览
- 2022年：公司实现了114亿元的营业收入，较前一年增长30%；归母净利润达到22亿元，同比增长42%；扣非归母净利润为21亿元，同比增长44%。这一表现超出了业绩预告中的中值。
季度表现
- 第四季度（22Q4）：营收达到43.0亿元，同比增长32%；归母净利润为7.5亿元，同比增长70%。业绩高增长主要得益于全球油气价格高位震荡，以及中东、北美等海外市场的旺盛需求。
主营业务与地区分布
- 油气装备和油服：实现91亿元收入，占总收入的80%，是最大业务板块。
- 维保和配件：收入16亿元，同比增长33%。
- 环保工程：实现6亿元收入，同比增长32%。
- 地域：国内收入74亿元，增长16%；海外收入41亿元，增长67%，占总营收的36%，较上年提高8个百分点。
费用控制与盈利能力
- 毛利率与净利率：销售毛利率为33%，净利率为20%，分别较去年变化-1.6pct和+1.7pct。
- 成本控制：期间费用率降至8.6%，同比下降4.3pct，显示出良好的成本控制能力。
- 利润增长：主要由美元和卢布升值带来的汇兑收益以及综合费控能力提升驱动。
增长动力与市场机遇
- 国内需求：非常规油气开采作为国家“十四五”工作重心，中石油的大规模电驱压裂设备采购计划为公司带来增长机会。
- 海外市场：受益于全球油气行业的上行趋势，特别是在中东、北美地区的高速拓展，公司订单有望保持高增速。
- 技术优势：电驱及涡轮压裂设备的利润率高于传统柴驱设备，随着电驱及涡轮压裂设备的普及，公司的利润率有进一步提升的空间。
新业务布局
- 新能源领域：启动石墨、硅基两大负极材料项目，定位为“油气+新能源”双主业战略。
- 产能规划：石墨项目在甘肃天水，规划年产10万吨石墨负极材料；硅基项目分两期建设，合计产能覆盖硅碳、氧化亚硅、硅基复合负极材料。
- 项目进展：石墨项目已开始试运行，硅基项目一期已建成多条生产线，有望在2023年开始为公司贡献收入。
预测与评级
- 盈利预测：维持2023-2025年的归母净利润预测分别为27亿元、35亿元、42亿元。
- 估值：当前市值对应PE为10/8/7倍。
- 评级：维持“买入”评级。
风险提示
- 市场风险：油气价格的大幅波动。
- 成本风险：原材料价格的上涨。
- 运营风险：新业务拓展可能遇到的挑战。
