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公司2023年第一季度业绩报告显示，营收为6.03亿元，同比下降20.01%；归属净利润为0.81亿元，同比下降64.32%；扣除非经常性损益后的归母净利润为0.73亿元，同比下降60.04%。业绩下滑的主要原因包括需求弱复苏、价格大幅承压以及成本上升。
需求方面，虽然国内实际需求同比增长3.92%，但出口数据下滑14.04%，表明外部市场需求疲软。国内需求主要通过产量与库存变化来衡量，显示需求增长有限。
价格方面，2023年第一季度无碱玻纤粗纱的平均价格为4704元/吨，较去年同期下降31.76%，这表明价格大幅下滑，影响了公司的收入和利润。
成本压力和利润率下降是业绩下滑的另一个关键因素。2023年第一季度，公司的毛利率为27.79%，同比下降11.02个百分点，净利率为13.47%，同比下降16.76个百分点。这一变化主要是由于经济复苏温和、供给增加以及天然气价格上涨导致的成本上升。
费用方面，期间费用率为13.54%，同比上升2.87个百分点。其中，销售费用率略有下降，管理费用率（包含研发）和财务费用率均有所上升。
展望未来，预计2023年供需将逐渐达到平衡，新能源领域的增长将成为推动因素。供给端，2023年的新增产能仅为2022年末总产能的2.8%，而需求端，随着多地经济目标的设定，预计玻璃纤维的需求将得到提振。特别是风电领域，2022年招标量显著增加，但实际装机量较低，这可能在2023年加速释放，带来超过50万吨的增量需求。
基于上述分析，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为6.11亿元、7.81亿元和9.85亿元，同比分别变动-25.2%、27.8%和26.1%。以最新收盘价计算，对应的市盈率分别为10.7倍、8.3倍和6.6倍。考虑到公司的基本面改善潜力和当前估值水平，维持对公司的“增持”评级。然而，投资者仍需关注疫情带来的经济风险、汇率波动风险以及行业可能出现的超预期下滑风险。
