比亚迪发布2023年一季报,营收同比增长79.83%,归母净利同比增长411.14%。销量增长跑赢行业,插混车型充分受益油电转换期。新能源补贴政策退坡短期施压利润,但盈利端底部上行趋势明显。王朝+海洋扩大基本盘,腾势、仰望成功实现品牌向上,量价齐升逻辑将逐步兑现。预计公司2023/2024/2025年归母净利润225.5/289.7/361.9亿元,对应当前股价PE为33/26/21倍,上调至“买入”评级。
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