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强爽表现亮眼，23Q1势能延续

2023-04-27 刘宸倩国金证券陈翔

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研报总结：百润股份发布2022年年报和一季报，实现营收25.9亿元，同比微降0.04%；实现归母净利润5.2亿元，同比下滑21.7%。23Q1实现营收7.6亿元，同比增长41.1%；实现归母净利润1.9亿元，同比增长104.7%。强爽快速起量，23Q1维持高增。传统网点持续下沉，全国化进程加速。成本下行+规模效应，23年利润弹性可期。公司作为预调酒龙头，有望持续受益于行业渗透率提升。预计23-25年公司归母净利分别为9.0/11.7/14.5亿元，分别同比增长+73%/30%/24%，维持“买入”评级。

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强爽表现亮眼，23Q1势能延续

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