一季度，桂林三金公司实现了强劲的增长，尤其在中药业务方面表现出色，实现了持续的放量。公司2022年全年实现营业收入19.60亿元，同比增长12.55%，归母净利润3.30亿元，同比下降4.13%；扣非归母净利润2.22亿元，同比下降14.62%。然而，2023年第一季度，公司业绩显著回暖，实现营业收入7.16亿元，同比增长38.51%，归母净利润1.69亿元，同比增长40.96%，扣非归母净利润1.64亿元，同比增长42.86%。
在产品结构上，中成药业务保持稳健增长，实现营业收入17.65亿元，同比增长10.96%。其他各项业务也表现良好，商品流通业务实现营业收入0.49亿元，同比增长11.35%，其他业务实现营业收入1.04亿元，同比增长17.51%。公司的217个药品批文中，有47个是独家特色产品，其中22个被认定为首批广西民族药，在咽喉、口腔用药和泌尿系统用药方面处于行业领先地位。
研发方面，公司围绕三大主导产品和部分二线重点产品开展创新升级，加速拳头产品的二次开发和经典名方中药新药的研发。生物药研发管线持续扩大，宝船生物在研项目共11个，其中7项正在进行临床试验，报告期内新增3个IND批件，标志着其“出海”进程的重要进展。
财务数据显示，2023年公司整体毛利率为74.86%，期间费用率为43.57%，销售费用率为25.41%，管理费用率为17.43%，财务费用率为0.73%。相较于2022年，各费用率均有不同程度的变化，其中销售费用率上升，管理费用率下降。
基于上述表现，预计公司2023-2025年的收入分别将同比增长18.6%、16.4%、15.8%，净利润分别同比增长42.3%、16.6%、14.9%，估值合理，维持“买入”评级。
财务指标显示，公司盈利能力稳定，成长性良好，预计未来将持续保持稳健增长。
