Q1业绩略超市场预期，新签订单已出现逐月改善

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公司发布的2023年第一季度报告显示，其在该期间实现了3.69亿元的营业收入，同比增长36.32%；归母净利润为1.88亿元，同比增长49.79%；扣非净利润为1.85亿元，同比增长39.56%。这显示公司的业绩表现略超出市场预期，尤其是实验室业务的增长对净利润的提升贡献显著，达到了7,011.63万元，同比增长33.79%。此外，生物资产的增值也对公司业绩有所增厚，贡献了10,024.87万元的净利润。

尽管一季度新签订单量为5.7亿元，较去年同期下降约43%，但截至3月底，公司在手订单量已达到46亿元的历史新高，这为未来的业绩提供了稳定的支撑。从4月的数据来看，新签订单的下滑趋势已经出现明显的改善迹象。

公司预测，随着2023年内多个生产基地产能的快速释放，其收入将保持高速增长。具体而言，苏州昭衍的20,000平方米设施将按需逐步投入使用，昭衍易创（苏州）约9,000平方米的实验室预计在下半年开始运营，而无锡昭衍的放射性药物评价基地计划在2023年中期投入运营。

基于对公司的财务预测，预计2023-2025年的营收分别为29.75亿、39.00亿和51.29亿元，归母净利润分别约为13.99亿、18.21亿和23.68亿元，当前PE估值为19、14和11倍。鉴于上述分析，维持公司“买入”评级。

然而，投资者需关注政策风险、产能投放可能低于预期的风险、一级市场投融资额下降风险以及生物资产公允价值变动带来的不确定性。