22年盈利能力小幅提升，不断拓宽应用领域和市场

骄成超声（688392.SH）的年报和季报数据显示，公司在2022年的盈利能力显著提升，营业收入和归母净利润分别增长了40.97%和59.95%。这一增长主要得益于国内新能源电池行业设备需求的增加，以及公司产品功能的优化和技术水平的提升。超声波焊接监控一体机、超声波楔杆焊接机、超声波滚动焊接机、超声波金属焊接质量在线监控系统等创新产品的市场认可度不断提高。

在2023年第一季度，公司继续保持强劲的增长势头，营业收入和归母净利润分别同比增长76.46%和69.01%，超出了市场预期。这反映出公司在新能源电池设备领域的领先地位和市场潜力。

公司的盈利能力也得到了加强，2022年的毛利率和净利率均有提升，其中动力电池超声波焊接设备的毛利率增加了5个百分点至55%。尽管2023年第一季度的毛利率略有下降，但整体期间费用率有所降低，显示出公司良好的成本控制能力和财务健康状况。

随着成功登陆科创板，公司获得了更多的资金支持，用于产能扩张和研发创新。这将有助于公司进一步拓宽应用领域和市场，完善产品体系，并推动主营业务的持续增长。

预计公司2023-2025年的归母净利润分别为1.8亿元、2.9亿元、4.0亿元，分别同比增长66.2%、55.0%、41.5%。基于此，按照4月26日的收盘价计算，对应的PE分别为49.1、31.7、22.4倍，维持“买入-A”的投资评级。

然而，公司面临着下游动力电池行业增速放缓、重要零部件进口依赖、客户集中度高、新业务拓展风险、复合集流体产业化进程风险、技术变革风险和市场竞争加剧等潜在风险。

综上所述，骄成超声在新能源电池设备领域展现出了强大的增长潜力和盈利能力，但同时也面临着行业和市场的挑战。投资该股票需关注其持续增长的能力和风险控制策略。

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