港交所业绩与前景概览
报告维持港交所“增持”评级，目标价设定为430港币，对应2023年预测市盈率47.1倍。2023年第一季度，港交所业绩显著增长，实现营收55.58亿港元，同比增长19%；净利润为34.08亿港元，同比增长28%。EBITDA利润率提升至76%，较上年同期增加1%。
业绩增长驱动因素
- 投资收益激增：受美元加息及资本市场的回暖影响，2023年第一季度，港交所投资收益从去年同期的6千万港元跃升至15.3亿港元。收益的大幅增长主要得益于投资收益率的改善，而非投资规模的扩大。具体而言，自有资金、香港结算保证金结算所基金的年化投资回报分别达到6.31%、2.85%、2.77%，远高于去年同期的-1.21%、0.46%、0.08%。
市场环境与政策利好
随着中国宏观经济环境的不确定性减少以及企业盈利的修复，港股市场在2023年预期将比去年更加活跃。港交所有望实现全年业绩同比高增长。近期已实施的政策包括互联互通交易日历优化、沪深港通标的范围扩大和特专科技公司上市制度的落地，以及年内即将实施的股票“港币-人民币双柜台交易安排”，这些政策均对港交所的盈利能力产生积极影响。
风险提示
尽管前景乐观，但报告也提醒投资者关注港股市场可能的大幅下跌对其交投活跃度的影响。
财务摘要
- 2019-2022年：营业收入、毛利润、净利润及市盈率和市净率呈现波动趋势，反映了市场环境的变化和公司业绩的周期性。
- 2023年展望：在宏观经济环境改善、企业盈利修复和利好政策的推动下，港交所预期将实现业绩的高增长。
总结：港交所在2023年第一季度表现出强劲的业绩增长，主要得益于投资收益的大幅增加和市场环境的积极变化。未来，通过一系列政策的实施，港交所有望保持这一增长势头。然而，市场波动和经济不确定性仍构成潜在风险。投资者应密切关注市场动态和公司业绩更新。
