公司业绩与增长分析
业绩亮点
- 2022年：公司实现了16.59亿元的营收，同比增长42.12%；归母净利润3.38亿元，同比增长19.85%；扣非归母净利润3.07亿元，同比增长13.29%。
- 2023Q1：营收4.51亿元，同比增长26.80%；归母净利润1.02亿元，同比增长31.58%；扣非归母净利润0.99亿元，同比增长32.06%。
订单与成长性
- 2022年新签订单：34.58亿元，同比增长41.01%，充足的订单为公司未来的高成长奠定了基础。
- 实验室产能释放：随着实验室产能的不断释放，公司展现出了较强的未来发展潜力。
盈利预测调整
- 新预测：考虑到行业需求趋缓，调整了2023-2025年的盈利预测，预计归母净利润分别为4.91亿元、7.15亿元、10.39亿元。
- 估值与评级：当前股价对应的PE分别为27.8倍、19.1倍、13.2倍，鉴于新签订单增速较快及估值处于低位，维持“买入”评级。
业务布局与技术创新
- 生物医药前沿技术：前瞻性布局生物医药前沿技术领域，包括手性药物、糖化学、ADC、核酸药物等，建立多个原料药与制剂研究技术平台。
- 技术平台建设：完善PROTAC技术和BSL-2实验室，拓展小核酸、纳米抗体制剂研发领域。
- GLP实验室增长：临床前研究业务实现显著增长，拥有中美双报的GLP资质，新增实验设施通过NMPA认证，GLP实验室面积显著扩大。
风险提示
- 市场需求变化：药物研发市场需求可能下降。
- 核心成员流失：存在核心成员流失的风险。
- 产能投放不确定性：产能投放可能不及预期。
结论
公司展现出强劲的业绩增长势头，得益于稳定的新签订单和高效的产能利用。通过前瞻性布局生物医药前沿技术，特别是在手性药物、ADC、核酸药物等领域，以及在GLP实验室的扩张，公司进一步巩固了其在行业内的领先地位。尽管面临市场需求变化的风险，但公司的创新能力和市场定位为其持续增长提供了坚实的基础。建议关注其在新签订单增速和估值优势下的投资机会。
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