2023年一季报点评：主业稳健增长，业绩略超预期

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公司发布2023年一季报，业绩略超预期。公司营收13.7亿元，同比增长1.5%；归母净利润1.5亿元，同比下降5.5%；扣非归母净利润1.44亿元，同比下降7%。公司毛利率31.4%，同比下降0.9pct；归母净利率11%，同比下降0.8pct；销售/管理/研发费用率分别同比-0.2/+1.4/+0.3pct。我们认为公司整体盈利能力同比下降主因盈利能力较强的地产业务同比下降较多。调味品业务稳健增长，春节返乡影响产品结构。公司预计23Q1公司B端收入增速快于整体。外埠市场稳步扩张，区县开发率持续提升。公司预计23Q1公司区县开发率达70.06%，环比22年末提升1.94pct。成本下行叠加费用收缩，调味品盈利能力回升。公司预计23Q1美味鲜毛利率/销售/管理/研发/财务费用率分别+0.5/-0.5/+0.3/+0.2/-0.04pct，毛利率提升或因产品结构升级及原材料价格下降，销售费用率收缩或因业务费及直营电商费用减少，综上预计美味鲜归母净利率同比+0.5pct至11.5%。