研报总结
公司概况与市场表现
- 公司名称：国金证券（600109.SH）
- 评级：维持“增持-A”
- 近一年市场表现：截至2023年4月26日，收盘价为8.99元，总股本37.24亿股，流通股本32.11亿股，流通市值288.70亿元。
基础数据
- 每股净资产：8.57元
- 每股资本公积：3.47元
- 每股未分配利润：2.73元
业绩回顾与分析
- 2022年：实现营业收入57.33亿元，同比下降21.04%，归母净利润11.98亿元，下滑48.28%。加权平均ROE为4.17%，较上一年度下降5.73个百分点。
- 2023年第一季度：实现营业收入19.52亿元，同比增长106.59%，归母净利润5.97亿元，增长380.09%。
业务亮点与增长点
- 自营回暖：一季度投资业务业绩由亏转盈，公允价值变动净收入大幅增加9.97亿元，推动整体业绩提升。
- 财富管理稳定，机构业务突破：传统经纪业务稳定增长，资本中介份额提升，机构服务贡献显著增加。
- 投行业务稳固：尽管收入略有下滑，但首次被评为执业质量评价A类券商之一，债券融资排名提升。
- 资产管理收入提升：受托资管业务收入增长68.27%，集合资管占比提高，公募占比提升。
盈利预测与估值
- 预计2023年至2025年归母净利润分别为18.94亿元、21.96亿元和23.92亿元，对应年增长率分别为58.05%、15.97%和8.90%。
- 市盈率(P/E)分别为11.74倍、17.68倍、15.24倍和14.00倍，市净率(P/B)分别为0.91倍、0.80倍、0.75倍。
- 维持“增持-A”的评级。
风险提示
- 金融市场大幅波动风险
- 业务推进不及预期风险
- 公司出现较大风险事件
财务与估值数据
- 资产负债表、利润表、现金流量表与财务指标等详细数据用于支持上述分析。
投资建议
- 国金证券在投资银行业务方面具有优势，形成了一定的专业积累，且随着2023年市场的回暖，预计公司业绩将持续提升。
此总结基于提供的文字内容，旨在概述公司的业绩表现、业务亮点、增长动力以及未来展望，同时也提到了潜在的风险因素和投资建议。
