博杰股份公司研究概览
公司概况与近期表现
- 2022年业绩：博杰股份2022年实现营收12.17亿元，同比增长0.23%，归母净利润2.02亿元，同比下降17.0%，扣非后归母净利润为1.82亿元，同比下降14.74%。
- 2023年Q1表现：2023年第一季度，公司营收1.94亿元，同比下降25.97%，归母净利润-1055.26万元，同比下降122.92%。
主要增长动力
- 服务器检测设备：通过提供英伟达GPU检测技术，公司在服务器检测领域展现竞争优势，存在人工替换和未来增量需求的潜力。
- MLCC设备：受益于国内MLCC设备的国产替代趋势，公司通过布局超过50%价值量的关键设备，有望加速市场份额的增长。
- 高端标品设备转型：公司积极转型至高端标准化设备生产商，利用自身技术优势提高市场份额。
财务预测与估值
- 盈利预测：预计2023-2025年营业收入分别为14.60亿、20.44亿、28.61亿元，净利润分别为2.59亿、3.82亿、5.18亿元，对应每股收益1.86元、2.74元、3.72元。
- 估值：当前股价对应的PE分别为22倍、15倍、11倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
- 技术研发突破风险
- 下游需求不确定性
- 核心技术人员流失风险
- 原材料成本波动影响毛利率风险
- 市场竞争加剧风险
研究亮点与市场潜力
- AI服务器检测：通过设备内部探针测试GPU电信号，满足AI服务器的高精度检测需求。
- MLCC设备国产替代：针对快速增长的MLCC市场需求，公司布局关键设备，加速进口替代进程。
- 高端设备布局：积极转型至高端标准化设备领域，提高市场份额，增强公司竞争力。
结论
博杰股份作为在手订单充足、研发投入持续加大的高新技术企业，展现出强劲的转型决心和市场潜力。通过深耕服务器检测、MLCC设备国产替代等领域，公司有望在未来的云计算、人工智能、物联网等新兴技术驱动下，实现持续增长。基于对其转型策略和市场前景的看好，推荐长期关注并投资。
