汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明香港及中國市場日報滙富快訊2023年4月26日香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數19,617 -1.7%-0.8%中資企業指數6,601 -2.0%-1.5%紅籌指數3,988 -1.4%7.9%滬深300指數3,962 -0.5%2.4%上海A股3,422 -0.3%3.3%上海B股291 -0.3%3.3%深圳A股2,107 -1.7%2.0%深圳B股1,155 -0.5%-0.1%主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指33,530 -1.0%1.2%標普5004,071 -1.6%6.0%美國納斯達克指數11,799 -2.0%12.7%日經平均指數28,524 -0.3%9.3%英國富時指數7,891 -0.3%5.9%法國證商公會指數7,531 -0.6%16.3%德國法蘭克福指數15,872 0.1%14.0%商品價格收市每日升跌今年累升金價(美元/盎司)1,997 0.4%9.6%鋼價(美元/盎司)1,776 -3.2%2.6%銀價(美元/盎司)25 -0.6%4.5%原油(美元/桶)77 -14.3%-3.6%銅價(美元/盎司)8,528 -3.0%1.9%鋁價(美元/盎司)2,335 -2.5%-1.8%鉑價(美元/盎司)1,092 0.2%2.2%鋅價(美元/盎司)2,600 -4.4%-12.5%小麥(美分/蒲式耳)638 -0.7%-19.6%玉米(美分/蒲式耳)607 0.0%-9.4%糖(美分/磅)N/AN/A52.4%黃豆(美分/蒲式耳)1,417 -1.3%-7.3%PVC(美元/噸)N/AN/A5.1%CRB 指數268 -0.7%3.0%BDI1,510 0.4%-0.3%匯率美元港元歐羅日元瑞郎人民幣美元7.80.9133.80.96.9港元0.10.117.011.40.9歐羅1.18.6146.81.07.6日元0.05.90.70.70.1瑞郎1.18.81.0150.07.8人民幣0.11.10.119.30.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期 - 美元五年期 希臘N/AN/A愛爾蘭83 -2.4%義大利139 -0.6%葡萄牙207 -0.0%西班牙108 0.3%波動率指數18 11.5% 最 新 研 究 報 告 日 期公司分析員23年4月17日特步国际（1368 HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團 (1731 HK)新華滙富研究23年3月28日永達 (3669 HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361 HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072 HK)崔喻盛23年3月1日信義能源 (3868 HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃 (868 HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產 (123 HK)李錦明23年1月18日永達 (3669 HK)崔喻盛23年1月17日特步国际 (1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療 (1830 HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車 (9868 HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331 HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣 (1072 HK)崔喻盛今日焦點: ►一季度國內旅遊人數同比增長46.5%企業消息/報告簡評►同程旅行（780.HK-HK$16.44）：23年複蘇前景樂觀2023年一季度國內旅遊人數同比增長46.5%。攜程數據顯示，五一長假國內旅遊訂單同比增長約7倍，已恢復至疫情前水平。去哪兒平台顯示，五一長假期間機票預訂已超過2019年同期。根據文旅部的數據，2023年一季度國內旅遊人數達到12.16億人次，同比增長46.5%；預計23年國內遊客人數將達到45.5億人次，同比增長80%，約為2019年水平的76%；預計23年國內旅遊收入約為4萬億元人民幣，同比增長95%，約為2019年水平的71%。同程旅行複蘇有望領先行業。2022年，同程旅行營收同比下降12.6%至65.8億元人民幣，而行業平均收入同比下降約30%。公司交通業務收入同比下降24.2%至33.8億元人民幣，而住宿業務收入為24.1億元人民幣，與2022年基本持平。2023年1月和2月，公司的火車票/機票/住宿恢復到2019年水平的100%/130%/200%，而行業交通和酒店約恢復至2019年的75-85%。我們預計公司將在23年繼續領先行業，交通業務預計將在23年恢復至2019年水平的97%，同比增長30%，住宿業務預計將在23年恢復至2019年水平的138%，同比增長35%。APU和付費轉化率均有望提升。2022年，公司的APU（年付費用戶）約為1.875億，同比下降5.7%，較2019年約增長23.0%。2022年同程用戶的付費轉化率增長0.5個百分點至12.7%（2019年為13.1%）。隨著出行及旅遊需求的增加，公司23年APU有望達到2.1億左右，付費轉化率有望在23年回升至13%。持續開拓下沉市場，非一線城市用戶滲透率較高。2022年，同程非一線城市註冊用戶約占總用戶的86.5%；微信平台的新增年付費用戶中，三線及以下城市用戶占比為60.3%。管理層表示，公司將繼續投入行銷以驅動收入增長。隨著非一線城市對旅遊服務需求的增加，在長期內公司下沉市場份額有望持續擴大。我們的觀點：展望未來，我們預計公司在23年實現營收87.2億元，同比增長32.4%，較2019年增長約18.0%。目前公司估值為21.8倍23年P/E，鑒於23年國內旅客旅行頻次增加，以及長途旅行複蘇，我們認為公司在23年有潛在上漲空間。從中期來看，投資者應關注公司的業績表現。（曲卓妮） 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年4月26日 圖1：公司平均月活躍用戶數目 資料來源：公司數據，新華滙富研究 圖2：公司用戶付費轉化率 圖3：公司營收構成 資料來源：公司數據，新華滙富研究 資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富金融服務有限公司-http://www.sunwahkingsway.com請務必參閱後文重要信息披露(如有) 及免責聲明2023年4月26日滙富股票覆蓋列表H A N G S E N G C H IN A E N T IN D X名稱代碼市值 (HK$'m)價格(HK$)昨日升跌評級目標價上升空間市盈率(倍)*股息收益率過去表現最後更新日期(%)(HK$)(%)歷史1年期2年期2年期5D%1個月(%)3個月(%)恆生指數HSI19,617.88(1.7)11.09.48.74.1%(5.0)(1.5)(13.1)國企指數HSCEI6,601.36(2.0)8.98.47.73.9%(5.7)(2.8)(14.3)滬深300指數SHSZ3003,962.67(0.5)14.414.410.52.6%(4.8)(1.6)(5.2)福耀玻璃3606HK93,921 31.15(2.0)長倉41.5033.215.114.111.64.7%(5.3)(8.0)(20.4)1-Sep-20北控城市資源3718HK1,908 0.533.9長倉1.80239.66.94.93.93.8%0.0(5.4)(18.5)30-Mar-21濱江服務3316HK6,399 23.15(2.7)長倉23.501.511.410.48.03.3%(7.8)(3.3)(3.9)N/A比亞迪電子285HK48,782 21.65(4.2)中性17.60(18.7)23.215.010.71.4%(8.3)(9.0)(23.2)N/A中國利郎1234HK4,994 4.17(0.5)長倉5.3227.69.87.97.87.9%3.75.31.7N/A中國軟件國際354HK15,529 5.13(2.3)長倉12.80149.517.412.29.71.0%(5.2)(13.5)(29.1)27-Oct-20天倫燃氣1600HK5,057 5.152.0長倉8.7068.910.16.45.65.0%7.76.81.426-Feb-20兌吧集團1753HK528 0.490.0長倉5.551032.7N/A**N/A**N/A**N/A**(3.9)(14.0)(30.0)N/A中滙集團382HK3,028 2.700.4長倉4.5066.74.64.03.67.5%0.01.1(36.4)3-May-22訓修實業1962HK340 0.50(1.0)長倉1.75253.55.1N/A**N/A**N/A**0.0(6.6)(23.8)26-Jan-21華虹半導體1347HK46,094 35.25(1.8)中性26.30(25.4)13.014.313.50.0%(5.2)0.96.029-Jul-21金蝶國際268HK39,691 11.42(2.7)中性17.6254.3N/A**N/A**N/A**0.0%(13.7)(16.4)(36.8)20-Aug-20美東汽車1268HK16,469 12.24(1.8)長倉22.9487.426.412.99.65.0%(9.3)(26.9)(41.3)6-Jan-23明源雲909HK7,489 3.91(5.3)中性28.00616.1N/A**N/A**N/A**0.2%(17.3)(22.7)(52.1)N/A珩灣科技1523HK2,550 2.32(0.9)長倉1.70(26.7)14.311.49.21.2%(0.4)(6.8)(5.7)6-Aug-20寶勝國際3813HK3,515 0.66(2.9)長倉2.80324.233.86.64.14.8%1.5(4.3)(30.5)16-Nov-20丘鈦科技968HK71,036 7.98(6.9)長倉17.20115.518.614.110.64.4%(11.8)(10.8)(25.8)10-Aug-22舜宇光學2382HK89,558 81.65(4.2)長倉160.8096.932.724.719.41.0%(11.0)(16.1)(29.6)17-Aug-22信利國際732HK3,129 0.99(2.0)長倉2.80182.810.4N/A**N/A**N/A**(10.8)(6.6)(32.7)8-Apr-21信義能源3868HK17,515 2.14(2.7)長倉3.9886.016.011.810.09.4%(4.4)(9.6)(30.5)1-Mar-23信義玻璃868HK57,993 14.06(4.4)長倉18.6032.311.19.87.86.5%(5.9)2.5(19.9)28-Feb-23信義光能968HK71,036 7.98(6.9)長倉17.20115.518.614.110.