福然德2022年年报点评：经营稳健，铝压铸业务稳步推进

公司概况及业绩

• 业绩回顾：公司于2022年实现了103.42亿的营收，同比增长3.91%，但归母净利润降至3.05亿，同比下降9.96%。这一业绩表现符合市场预期。
• 2023-2025年EPS预测：预计公司2023年的EPS为0.84元，2024年为1.05元，2025年进一步提升至1.28元，对应的归母净利润分别约为4.16亿、5.18亿和6.31亿元。

经营状况与策略调整

• 经营稳健：尽管面临2022年3-5月的物流中断和原材料价格波动，公司成功克服挑战，保持了稳定的运营状态。
• 盈利能力：通过为汽车和家电厂商提供材料加工配送服务，公司再次证明了其盈利能力的稳定性。
• 新项目推进：公司已决定投资新能源车铝压铸项目，以车身结构件和底盘加工件为主要方向。项目在2022年2月正式开始布局，包括完成土地获取、设备采购（如从布勒公司购买压铸岛）以及签订战略合作协议。

行业前景与公司地位

• 钢铁物流市场：2022年，中国钢铁行业的物流量估计在40.52至50.65亿吨之间，显示出巨大的市场潜力。
• 公司定位：作为汽车和家电钢铁物流领域的领军企业，公司预计在未来仍能享有可观的发展空间。

风险考量

• 铝压铸项目风险：铝压铸项目的执行精度可能低于预期。
• 市场需求风险：汽车市场需求可能出现大幅下滑。

投资评价

• 估值调整：基于同类公司的估值降低，公司被赋予2023年20倍PE的估值标准。
• 目标价调整：目标价由20.1元下调至16.8元。
• 评级维持：鉴于上述分析，公司评级维持为“增持”。

需要全面及时的研报资源，就选择发现报告（www.fxbaogao.com）。平台专注深耕金融研报服务领域多年，研报覆盖面广、库存报告数量极其丰富，积累了海量长期信赖的行业用户。专为金融从业者和投资者量身打造，依托智能检索技术，轻松提取有效数据，完成深度市场分析工作。