2022年报&2023年一季报点评：聚焦汽车电子、泛能源高壁垒市场，构筑竞争优势

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纳芯微（688052）2022年报及2023年一季度报告要点

公司业绩概览：

• 营收增长：2022年，纳芯微实现营收16.70亿元，同比增长93.76%。
• 净利润情况：归属于上市公司股东的净利润为2.51亿元，同比增长12.00%。若剔除股份支付费用影响，2022年净利润增长至4.47亿元，同比增长92.28%。
• 季度表现：第四季度单季度营收3.94亿元，同比增长39.33%，但环比下降18.31%；归母净利润0.09亿元，同比下降87.67%，环比下降81.77%。
• 2023年一季度：实现营收4.71亿元，同比增长38.87%，环比增长19.47%；归母净利润156.7万元，同比下降98.14%，环比下降81.71%。

主营业务亮点：

• 汽车电子应用：全面布局汽车电子产品，涵盖新能源汽车的多个应用领域，并逐步扩展至主驱逆变器、汽车照明、智能座舱、整车域控等新领域。
• 光伏储能市场：快速响应市场需求，为光伏储能行业提供技术解决方案，产品线覆盖多个品类，与多家头部客户建立合作关系，市场占有率增长显著。

产品发展：

• 车规级芯片：在电源管理、通用接口、信号链、传感器、电源管理等领域推出新产品，实现量产。
• 研发进展：推出车灯照明LED驱动、电机驱动、高压LDO芯片、车规级智能低边开关等产品。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年的营业收入分别为22.08亿元、28.86亿元、36.62亿元，归母净利润分别为3.85亿元、5.33亿元、7.10亿元。
• 评级：首次给予“增持”评级。

风险提示：

• 市场需求风险：下游需求可能不及预期。
• 产品研发与量产风险：产品研发进度与量产可能不达预期。
• 客户认证与拓展风险：客户认证与市场拓展可能未达预期。

投资建议：

纳芯微聚焦汽车与泛能源高壁垒市场，通过丰富的产品矩阵和技术创新构建竞争优势。在光伏、汽车电子等领域的强劲需求推动下，公司持续推出适应工业、汽车等高壁垒行业的芯片产品，预计未来业绩将保持稳健增长。基于此，给予“增持”评级，看好公司长期发展前景。