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公司2022年度及2023年第一季度业绩报告揭示了一系列关键指标和趋势：
2022年度业绩回顾
- 营收：总收入19.88亿元，同比增长15.14%。
- 净利润：归母净利润1.51亿元，同比下降16.96%。
- 股利分配：每10股派发红利5元。
- 季度表现：第四季度收入和净利润分别增长52.84%和373.86%，显示下半年市场需求回暖，宏兴皮革并表后业绩增厚。
2023年第一季度业绩亮点
- 营收：4.64亿元，同比增长78.99%。
- 净利润：0.28亿元，同比增长629.59%。
- 驱动因素：国内皮革需求回暖、宏兴皮革及宝泰皮革新业务并表贡献及放量效应，推动收入和利润增长。
主营业务表现
- 原有业务：2022年皮革主业（剔除汽车内饰及二层皮业务）收入15.91亿元，同比下降3.68%。2023年第一季度收入约3.5亿元，同比增长超过20%，反映出下游需求改善下的复苏态势。
- 市场分布：内销与外销占比分别为89%与11%，公司通过在印尼增设联华皮革工厂，以加强国际业务布局，主要服务于国际户外和运动鞋品牌。
- 产能与效率：产能利用率由66.37%降至62.21%，这可能反映了疫情期间的生产挑战。然而，通过印尼工厂的投入，公司旨在提升国际业务的竞争力。
新业务进展
- 宏兴皮革：通过股权收购和并表，宏兴皮革成为公司重要业绩增长点。2022年6月至12月，宏兴皮革收入和净利润分别增长140%以上和280%以上，毛利率约24%，净利率提升3个百分点至9%。2023年第一季度，宏兴皮革收入达到1.1亿元，毛利率提升至30%。
- 宝泰皮革：公司通过增资持有宝泰皮革51%股权，探索二层皮产业链，虽仍处于建设阶段，但有望贡献显著收入增量。
毛利率与费用率
- 毛利率：2022年同比下滑4.90个百分点至19.51%，主要由于疫情导致产能利用率降低以及原材料价格波动。2023年第一季度毛利率提升至17.76%，显示成本压力的改善。
- 期间费用率：2022年和2023年第一季度均有所下降，其中2023年第一季度降至7.45%，体现了公司有效的费用控制能力。
盈利预测与投资评级
- 盈利预测：考虑到国内疫情放开带来的下游订单回暖、海外需求拐点、以及原材料价格的潜在上升，预计公司未来几年净利润将保持稳健增长。
- 投资评级：“增持”，反映对公司长期增长潜力的信心。
- 风险提示：包括原材料价格波动、疫情反复、以及新能源汽车客户订单的不确定性。
结论
公司在面对疫情和市场挑战时展现出了韧性，通过优化业务结构和强化国际布局，实现了业绩的反弹。未来，随着国内外市场需求的进一步复苏以及新业务的持续增长，公司有望继续保持盈利能力的提升。
