巨化股份2022年度业绩报告显示，公司实现了翻倍增长，全年营收达到214.89亿元，同比增长19.5%，归母净利润23.81亿元，同比增长114.7%。这一显著增长主要得益于公司主营产品的销量大幅增长，其中制冷剂销量增长104.6%，氟化工原料销量增长267.7%，含氟聚合物销量增长216.7%。
公司业绩的亮点在于其在三代制冷剂领域的表现。随着配额制度的实施，三代制冷剂的供需格局开始改善，预期价格将进入上行周期。预计巨化股份的三代制冷剂产能在全球范围内处于领先地位，其配额占比预计在30%到38%之间，这将使得公司在三代制冷剂价格上涨时获得显著的业绩增长。
另外，二代制冷剂配额的提前削减推动了价格快速上涨，巨化股份作为R22制冷剂的主要供应商，有望从价格上涨中获益，并可能促进三代制冷剂的需求增长。
在产品结构方面，巨化股份正积极拓展高附加值的含氟产品，如PVDF、PTFE和相关材料，这些布局有望为公司的长远发展提供坚实基础。预计公司未来几年的净利润增长率将分别达到32.3%、13.1%和13.6%。
考虑到公司业绩的增长潜力和战略布局，维持对巨化股份的“买入”评级。然而，投资者仍需关注三代制冷剂配额分配、下游需求、新产能投产进度、四代制冷剂替代速度以及宏观经济政策风险等潜在风险因素。
