二季度归母净利润同比增长19%，服务器产品持续发力

中兴通讯2023年一季度业绩亮点及战略方向

业绩表现：

• 营收与净利润增长：一季度，中兴通讯实现营收291.4亿元，同比增长4.3%；归母净利润26.4亿元，同比增长19.2%。扣非归母净利润24.5亿元，同比增长25.71%，经营性现金流净额达23.3亿元，同比增长95.9%。
• 产品结构优化：公司产品结构持续优化，毛利水平大幅提升，2023年第一季度毛利率达到44.5%，同比提升6.7个百分点。

战略布局与技术创新：

• 运营商合作与创新业务：持续深化与运营商的合作，特别是在算网、云网融合领域取得进展。数据中心交换机和路由器市场排名提升，200G端口光网络产品全球发货量位列第二。创新业务保持40%的增长，G5系列服务器在金融、互联网等行业形成规模应用，AI新品如nubia Z50 Ultra与nubia Pad 3D引领市场。
• 服务器产品与算力发展：作为“数字经济筑路者”，中兴通讯推出全系列服务器及存储产品，包括GPU服务器、液冷服务器等。公司在国内服务器出货量中名列前茅，在电信行业占据领先地位。与百度合作支持“文心一言”，展示其在AI领域的算力支撑能力。计划于年底推出支持ChatGPT的GPU服务器，并开发新一代AI芯片以降低成本。

风险与展望：

• 市场风险：面临5G发展速度、产业数字化需求放缓及算网部署进度低于预期的风险。
• 投资建议：预计2023-2025年的营收和净利润增长稳定，分别达到1381亿、1544亿、1719亿元，对应PE分别为17、15、13倍，维持“买入”评级。

中兴通讯通过持续的技术创新和市场拓展，展现出了强劲的业绩增长动力和未来发展前景。

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