差速器增长亮眼，投资电机轴打造新增长点

西南证券发布研报，对豪能股份进行了点评。报告指出，豪能股份的差速器和航空航天业务是公司的重要增长点，同步器收入有所下滑。2022年公司差速器业务实现1.2亿元收入，同比增长209.8%，创造了0.8亿的收入增量，是公司2022年的最大收入增长点；航空航天实现收入1.9亿元，同比增长39.9%，创造了近0.6亿收入增量。2023年Q1公司归母净利润下滑主要受基数高影响。展望未来，公司依然具有不错成长性。公司差速器进展顺利，23年预计将受益于比亚迪、德纳、理想等的客户的放量，差速器收入有望继续高增；公司商用车业务在重卡行业复苏的背景下也有望实现不错的增长；公司正在再发5.5亿可转债积极推进200万根电机轴项目，该项目完全达产后有望带来3-4亿元的收入增量。预计公司2023-2025年EPS为0.59/0.73/0.99元，三年归母净利润年复合增速22.77%。给予公司2023年22倍PE，对应目标价12.98元，维持“买入”评级。

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