AI算力云龙头，开启第二波成长曲线

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首都在线公司报告概览

公司概况与评级

• 股票代码：300846
• 评级：买入
• 上次评级：买入
• 52周最高价/最低价：22.18/8.95元
• 目标价格：未明确提及
• 总市值：90.56亿
• 最新收盘价：19.4元
• 自由流通市值：62.26亿
• 自由流通股数：320.93百万

业务与市场展望

• 业务布局：面对国际国内经济影响，公司正积极调整策略，聚焦新兴产业发展。
• 前瞻性投资：加大边缘计算平台研发与节点部署，以及电子设备固定资产投资，体现对算力的前瞻布局。
• 算力网络布局：与英伟达、遂源、燧原科技合作，构建高性能算力网络，以适应AI、AR/VR、数字孪生等领域的需求。
• AIGC背景下的机遇：大模型推动算力需求增长，公司作为AI算力云龙头，提供全面的云计算服务，支持云游戏、AI、XR、数字人等领域的创新。

财务与估值分析

• 盈利预测：预计2023年至2025年的营收分别为16.05亿、21.02亿、28.01亿元，归母净利润分别为0.74亿、1.74亿、3.35亿元。
• 估值：基于2023年4月21日收盘价19.40元，市盈率为5.7倍，市净率为3.76倍，总体评估公司价值。
• 风险提示：包括市场竞争加剧、业务经营风险、固定资产折旧增加、AI云服务不及预期等。

投资建议

• 维持“买入”评级，认为公司处于黄金发展周期，特别是在AIGC背景下，具有显著的成长潜力和市场优势。

结论

首都在线作为AI算力云领域的领军企业，正在通过前瞻性布局和深度合作，迎接算力军备赛带来的机遇，尤其是在大模型、AI等新兴领域的快速发展中展现出强劲的增长动力。公司持续的创新投资和战略调整为其未来的市场表现奠定了坚实的基础。