2022年年报及2023年一季报业绩点评：EPCOS+光储充全面布局，23Q1在手订单充足

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公司业绩与战略发展概览

2022年度与2023年一季度业绩回顾

• 2022年：

  • 营收总额：23.6亿元人民币，同比增长27.01%。
  • 归母净利润：2.56亿元人民币，同比下滑14.95%。
  • 扣非归母净利润：2.29亿元人民币，同比下滑17.49%。
  • 利润下滑主要由信用减值损失增大与股权激励计提导致的管理费用增加所驱动。

• 2023年第一季度：

  • 营收总额：5.81亿元人民币，同比增长42.79%。
  • 归母净利润：0.96亿元人民币，同比增长127.64%。
  • 扣非归母净利润：0.92亿元人民币，同比增长160.94%。
  • 在手订单增长35%-40%，显示业务需求强劲。

战略布局与业务拓展

• EPCOS全面升级：引入S（软件信息）板块，聚焦变电站、光伏/风电、储能、充电桩、数字能源、电网六大业务领域。
• 电力设计咨询：获得电力送电工程甲级资质，覆盖全电压等级工程设计。
• 电力设备供应：通过融资13.8亿元，用于生产基地建设和技术研发，提升设备竞争力，2022年设备收入6.6亿元，占比27.98%，毛利率达18.59%。
• 电力施工与智能用电服务：强化服务质量和用户粘性，2022年收入15.51亿元，占比65.82%，毛利率27.47%。
• 充电桩与储能领域进入：发布电能侠充电启动仪式，宣布进军充电桩领域，并与瑞浦兰钧签署合作协议，计划四年内采购500MWh至3000MWh的储能产品。
• 用户侧储能快速推进：签订100MWh虚拟电厂项目合作框架协议，分两期建设，旨在加速新能源电站、储能EPC、储能产品的业务开展。

投资建议与风险提示

• 投资建议：预计2023-2025年的营收增长率分别为44.7%、38.3%、37.1%，归母净利润增长率分别为84.3%、33.8%、31.2%，对应PE分别为21X、16X、12X，维持“推荐”评级。
• 风险提示：包括下游需求低于预期、原材料价格波动超预期、行业竞争加剧等潜在风险。

此报告综述了公司在过去一年及本季度的业绩表现，以及其在EPCOS领域的全面布局和新业务（如充电桩、储能）的开拓，同时提供了对未来发展的投资建议，并强调了面临的风险因素。