2023年第一季度报告点评，LNG毛差修复，氢气业务加速发展

九丰能源发布2023年第一季度报告，实现营业收入64.74亿元，同比下滑7.75%；实现归母净利润4.52亿元，同比增长14.98%。剔除确认员工持股计划相关的股份支付费用，公司归母净利润同比增长18.24%。国际天然气价格回落，公司LNG毛差得到修复。能源服务业务量有望稳步增长。氢氦业务布局加速完善。我们预计，2023-2025年公司归母净利润分别为13.03/15.01/17.79亿元，对应EPS分别为2.08/2.40/2.84元/股，对应2023年4月17日股价的PE分别为11/10/8倍，维持“谨慎推荐”评级。