23Q1业绩前瞻：料广告收入增速转正，展望全栈AI能力进一步释放

百度2023年第一季度业绩前瞻

业绩概览：

• 整体收入：预计2023年第一季度实现营业收入300亿元，同比增长6%。
• 百度核心分部：收入预计225亿元，同比增长5%。
• 业务拆分：在线营销业务收入164亿元，同比增长4%；非在线营销业务收入61亿元，同比增长8%。

在线营销业务：

• 复苏迹象：在线营销业务收入同比增速由负转正，达到4%，主要受益于一季度与线下活动相关性强的行业（如医疗、旅游、本地生活）广告主需求的复苏。
• 展望：预计后续季度在线营销业务将实现更高增速，全年呈现前低后高的趋势。

非在线营销业务：

• 文心一言发布：百度发布了新的大语言模型文心一言，同时获得全无人自动驾驶示范应用许可。
• 云服务：预计全年云服务收入呈前低后高状态，受益于技术迭代和服务规模增长，带来增量收入，并优化用户体验。
• 自动驾驶进展：全无人自动驾驶在北京、武汉、重庆三地展开，推动业务规模化发展。

盈利预测与投资建议：

• 收入预测：调整2023-2025年集团总收入预期，分别增长10%、10%和8%。
• 利润预测：百度核心分部经调整营业利润预计分别增长9%、12%和10%。
• 评级：看好公司在广告业务的顺周期复苏、AI赋能业务增长、云服务效率提升和自动驾驶业务的发展，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动：全球经济环境对业务的影响。
• AI产品研发：技术开发进度不确定性。
• 自动驾驶业务：落地进度可能低于预期。

金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com，平台整合海量优质研报资源，不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体，运用前沿数字技术实时同步内容，助力用户快速掌握市场一手核心情报。