15年归母净利润同增75.47%，外延并购打造北斗系统全产业链

2016年4月18日股票速览普适导航15年归母净利润同增75.47%，外延并购打造北斗系统全产业链请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明事件3月31日，公司发布2015年年度报告。公司2015年度实现营收10,211.12万元，同增69.12%；实现归母净利润1,762.33万元，同增75.47%。1资料来源：Choice，公司公告，德骏新三板研究院德骏资本钟扬孟婕86-21-5185 3107*819 86-21-5185 3107*828leo.ma@djassetmgmt.comlucia.eu@djassetmgmt.com上海市虹口区东大名路1050号北外滩中心2107室股价—市场走势对比股票代码831330主办券商国信证券挂牌日期2014-11-10做市日期2015-02-16最新收盘价人民币10.41历史最高价人民币67.44总市值（亿）人民币5.28总股本（万）5,076.00流通股本（万）1,825.97（人民币万元）2013A2014A2015A营业收入3,631.216,037.8410,211.12增速（%）37.7666.2869.12归属母公司净利润333.141,004.361,762.33增速（%）161.73201.4875.47销售毛利率（%）51.2954.5256.05销售净利率（%）9.1716.6326.22资产负债率（%）83.5929.2832.42每股收益（元）0.300.820.35 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明22016年4月18日点评15年归母净利润同增75.47%，外延并购巩固行业地位，盈利能力进一步提升。报告期内，通过成立子公司上海中凌锐通信息技术有限公司，并购北京星桥恒远导航科技股份有限公司，实现在国内卫星导航产业链上下游的进一步拓展。并购星桥恒远合并收入36,020,442.12元，实现导航及周边产品收入77,794,429.46元，占营业收入比例76.19%，同增79.97%；并购星桥恒远合并收入6,205,542.42元，实现技术服务收入7,856,485.78元，占营业收入比例7.69%，同增770.93%。公司2015年度实现营收10,211.12万元，同增69.12%；实现归母净利润1,762.33万元，同增75.47%。公司销售毛利率由54.52%升至56.05%，销售净利率由16.63%升至26.22%，盈利能力进一步提升。报告期内公司运营服务能力进一步提升。通过开发了cmpp短信程序，统一了全国手机短信特服号；发布网络智慧记系统，使得发送成功率和发送频度大幅提升；发布北斗充值系统、“普适渔业平台”、“船讯宝”软件（安卓苹果双平台）提高运营效率；设计新一代的北斗通讯及定位单元并开发了新的运营平台并投入运营，强化了北斗通讯的通播、组播能力。积极拓展民用领域应用市场，业务多元化拓展卓有成效。报告期内，公司收购了星桥恒远，合并报表后，公司主要客户不再集中在海洋渔业领域，2015年前五名客户分别为安徽四创电子股份有限公司、中华人民共和国大连渔港监督局、舟山市海洋与渔业局及其下属单位、航天恒星科技有限公司、北京金水燕禹科技有限公司。公司还与上海海事局合作，开拓了北斗在海事航运领域的应用。在北斗产业从行业应用进入大众消费市场趋势背景下，公司积极拓展了北斗在车辆船舶、水文气象、石油勘探、森林防火、交通管理等民用领域的应用市场，业务发展趋于多元化，前景广阔。 请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明32016年4月18日先发优势明显，紧抓行业机遇，深厚技术积淀助力公司构建北斗系统全产业链。公司是华东地区最早的一家由中国人民解放军总参谋部测绘局颁发了北斗导航民用服务资质证书的高新技术企业。公司在导航相关领域拥有“芯片—模块—整机终端—运营及应用服务”北斗全产业链的自主研发和生产制造能力，以“北斗+多组合导航”为核心，致力于为用户提供卫星导航定位产品、基于卫星导航定位技术的集成系统解决方案和以北斗系统为核心的运营服务，形成了“产品+系统应用+运营服务”的业务发展模式。属于北斗导航专业应用行业的重要企业，尤其是在海事航运和海洋渔业领域。先发优势明显，技术积淀深厚。报告期内，公司还与华东师范大学等建立长期战略合作，积极开展产学研项目，探索高精度位置在盲导、海上测绘、变形监测等各个行业的应用。根据2015年10月《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015-2025年）》，到2020年，我国将建成由35颗卫星组成的北斗全球卫星导航系统，形成优于10米定位精度、20纳秒授时精度的全球服务能力。国内北斗导航的产业规模将在2020年迅速扩张到2000亿元以上，产业前景广阔。北斗行业进入高速发展期，并购整合大势所趋。公司通过成立子公司上海中凌锐通信息技术有限公司，并购北京星桥恒远导航科技股份有限公司，实现在国内卫星导航产业链上下游的进一步拓展；形成芯片、终端与移动通信等基础产品与物联网技术的强强联合，在民用导航定位领域建立具有巨大空间的运营服务网络。去年底，公司控股子公司星桥恒远与某单位签订了总金额为5159.16万元的销售合同。合同总额超过2014年度公司营业收入的10%，这表明公司构建北斗系统全产业链进程顺利。未来公司将继续构建“天、地、海一体化”的综合服务运营网络，加大研发力度，进一步扩展高精度高动态在精密农业、智能交通、桥梁大坝安全监测、无人机，地理测绘等行业领域的应用，紧抓北斗产业发展机遇，未来大有可为。风险提示收入季节性波动的风险；行业监管政策变动和意外事件风险;市场竞争风险；产业链整合风险；核心技术人员流失风险 法律声明一般声明本报告由上海德骏投资顾问有限公司制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但上海德骏投资顾问有限公司及其关联机构（以下统称“德骏资本”）对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见、资料、工具及推测等均仅供投资者参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向任何人作出邀请，不构成所述证券买卖的出价或征价。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，德骏资本及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，德骏资本可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。德骏资本的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。德骏资本没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。德骏资本的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，德骏资本不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。特别声明在法律许可的情况下，德骏资本可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易。因此，投资者应当考虑到德骏资本及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。德骏资本不会因接收人收到本报告而视其为客户，本报告的接收人非德骏资本的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。本报告的版权归德骏资本所有，德骏资本对本报告保留一切权利。未经德骏资本事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表、引用或以任何侵犯德骏资本版权的其他方式使用本报告的任何部分。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为德骏资本的商标、服务标记及标记。4请仔细阅读在本报告结尾部分的重要法律声明