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万华化学是一家化工新材料巨头,2023年第一季度实现营业收入419.39亿元,同比增长0.37%;实现归母净利润40.53亿元,同比下降24.58%;实现扣非后归母净利润39.89亿元,同比下降25.40%。一季度公司产品销量环比增长显著,业绩环比改善。公司盈利能力处上行修复通道,多领域扩充产能,公司新一轮成长周期将至。预计2023-2025年公司每股收益分别为6.53、7.94、9.76,对应PE分别为14.89、12.25、9.97,维持“买入”评级。