2023年4月16日 聚酯周报 专业研究·创造价值 成本支撑依旧强势，下游需求维持疲软 核心观点 PTA 短期油价高位震荡，而PX供应维持偏紧下或将使得成本端的支撑作用相对较强。PTA自身供需结构短期表现依旧偏强，叠加现货流通性持续偏紧下或将使得PTA价格偏强运行。 席位来看，本周PTA前20席位呈现净多持仓。 MEG 短期乙二醇供应端压力有所缓解，而中期供应存在缩量预期。需求端聚酯开工小幅下滑，未来仍需重点关注减产实际实施情况，乙二醇供需结构有所改善，预计未来乙二醇价格走势或将呈现宽幅震荡运行。 席位来看，乙二醇前20席位依然维持净空持仓。 PF 近期短纤装置停车检修增多，供应端开始收缩，而需求表现由于受制于终端需求疲弱影响，未来难有显著改善，预计未来短纤绝对价格仍将跟随成本端进行波动。 席位来看，短纤前20席位呈现净多持仓。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 请务必阅读文末免责条款部分 1 / 12 宝城期货研究所 投资咨询团队 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 目录 1 市场回顾 ...............................................................4 1.1周内期价呈现上行 .....................................................4 2 成本端近期表现偏强，聚酯原料供需双减 ......................................5 2.1 原油价格高位震荡，PX供应维持偏紧 .....................................5 2.2 PTA开工率出现回落，乙二醇开工率显著下滑 ..............................7 2.3 PTA库存持续去化，乙二醇港口库存小幅下降 ..............................9 2.4 聚酯开工小幅下降，终端开机微幅回落 .................................. 10 2.5 PTA月差再度走强，乙二醇月差维持震荡 ................................. 13 3 本周行情点评........................................................... 14 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图1 主力合约周度数据 .......................................................... 4 图2 PTA价格及基差走势图 ....................................................... 4 图3 MEG价格及基差走势图 ....................................................... 4 图 4 PTA主力合约持仓量 ........................................................ 5 图 5 乙二醇主力合约持仓量 ...................................................... 5 图6 石脑油裂解价差 ............................................................ 6 图7 PX裂解价差 ................................................................ 6 图8 乙烯裂解价差 .............................................................. 6 图9 PTA装置动态 ............................................................... 8 图10 聚酯产业链开工率 ......................................................... 8 图11 PTA加工费 ................................................................ 8 图 12 MEG综合开工率 ........................................................... 9 图 13 MEG煤制开工率 ........................................................... 9 图14 MEG各工艺利润 ............................................................ 9 图 15 PTA社会库存 ............................................................ 10 图 16 MEG华东港口库存 ........................................................ 10 图17涤纶长丝及短纤价格 ....................................................... 11 图18涤纶长丝及短纤库存 ....................................................... 11 图19 涤纶短纤工厂库存 ........................................................ 11 图20 POY利润 ................................................................ 11 图21 DTY利润 ................................................................ 11 图22 FDY利润 ................................................................ 12 图23 短纤利润 ................................................................ 12 图24 切片利润 ................................................................ 12 图25 瓶片利润 ................................................................ 12 图26 聚酯综合利润 ............................................................ 12 图27 聚酯产业链开工率 ........................................................ 12 图 28 PTA 9-1月差 ............................................................ 13 图 29 PTA 5-9月差 ............................................................ 13 图 30 乙二醇 9-1月差 ......................................................... 13 图 31 乙二醇 5-9月差 ......................................................... 13 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 1 市场回顾 1.1周内期价呈现上行 本周PTA主力合约TA2309最终收盘于5960元/吨，较上周五收盘价上涨88元/吨，整体变化幅度为1.5%。本周基差大幅走弱，截至本周五，下周主港货源基差参考2305合约升水100-110自提。从持仓来看，截至本周五，PTA2309合约持仓量较上周增加316855手，当前总持仓量为1556403手。 MEG价格本周上涨，主力合约EG2305周五收盘价为4106元/吨，较上周五收盘价上涨39元/吨，整体上涨幅度为0.96%。基差方面，本周EG基差维持震荡，截至本周五，乙二醇基差参考贴水05合约20-25。持仓来看，截至本周五，EG2305合约持仓量较上周减少91556手，当前持仓总量为191901手。 PF价格本周上涨，周五主力合约PF2306收盘价为7618元/吨，较上周五收盘价上涨200元/吨，整体上涨幅度为2.7%。持仓来看，PF2306合约持仓量周内上升，截至本周五，PF2306合约持仓量较上周增加32880手，当前持仓总量为308660手。 图1 主力合约周度数据 合约本周收盘价上周收盘价涨跌涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓变化TA230959605872881.50%274531314163881556403316855EG230541064067390.96%26695430938191901-91556PF2306761874182002.70%259812-751530866032880 数据来源：WIND、宝城期货 图2 PTA价格及基差走势图 -400-200020040060080010002500300035004000450050005500600065007000PTA价格及基差PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图3 MEG价格及基差走势图 聚酯 | 周报 专业研究·创造价值 5 / 16 请务必阅读文末免责条款 (600)(400)(200)02004006008001000120014002000300040005000600070008000MEG价格及基差MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格 数据来源：WIND、宝城期货 图 4 PTA主力合约持仓量 0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,000PTA主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图 5 乙二醇主力合约持仓量 0100,000200,000300,000400,000500,000600,000MEG主力合约持仓量 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2 成本端近期表现偏强，聚酯原料供需双减 2.1 原油价格高位震荡，PX供应维持偏紧 本周原油价格高位震荡运行。周内美国公布CPI及PPI等通胀数据，其中3月CPI环比上涨0.1%，涨幅较2月收窄0.3个百分点且低于市场预期，而PPI环比下降0.5%，市场对美联储结束加息周期的预期增强。不过目前来看，美国整体通胀水平依然处于高位