卢品先从业资格号0755-23375252lupx@wkqh.cn投研经理F3047321交易咨询号Z0015541【行情要点】宽幅矩形区间盘整震荡；上证300ETF前三周超跌反弹回暖上升震荡上行，上周以来上升受阻回落，连续报收阴线逐渐回落，形成近一个月以来的先扬后抑，上方有空头压力的市场行情格局；中证1000指数前一周震荡上行偏多头上涨，上周以来涨幅收窄而后在20天均线附件宽幅矩形区间盘整震荡。截止上周五收盘，上证50ETF周涨幅0.19%报收于2.684；上证300ETF周跌幅0.81%报收于4.084；深证300ETF周跌幅0.87%报收于4.154；沪深300指数周跌幅0.76%报收于4092.00，中证1000指数周跌幅0.32%报收于7020.09。 【期权盘面】证300ETF期权减少7.08万张至84.36万张；深证300ETF期权增加0.97万张至12.38万张；沪深300股指期权减少0.18万张至6.98万张，中证1000股指期权增加0.60万张至5.37万张。幅变化。其中上证50ETF期权增加14.61万张至225.29万张；上证300ETF期权增加7.97万张至146.68万张；深证300ETF期权增加0.92张至24.96万张；沪深300股指期权增加0.42万张至14.84万张，中证1000股指期权增加0.74万张至9.01万张。波动率为13.94%，上证300ETF期权隐含波动率为13.11%，深证300ETF期权隐含波动率为13.44%，沪深300股指期权隐含波动率为12.75%，中证1000股指期权隐含波动率为13.51%。 ·成交量PCR：期权的成交量PCR是站在期权的买方角度看待市场的表现，表示的是市场情绪指标，一般认为成交量PCR越大，投资者情绪越悲观；成交量PCR越小，投资者情绪越乐观。上证50ETF期权成交量PCR报收于0.82，上证300ETF期权成交量PCR报收于1.03，深证300ETF期权成交量PCR报收于1.00，沪深300股指期权成交量PCR报收于0.83；中证1000股指期权成交量PCR报收于1.01。PCR报收于0.91，上证300ETF期权持仓量PCR报收于1.05，深证300ETF期权持仓量PCR报收于1.23，沪深300股指期权持仓量PCR报收于1.02，中证1000股指期权持仓量PCR报收于1.22。。截至上周五收盘，从期权的角度看，上证50ETF的压力点为2.70和支撑点为2.65；上证300ETF的压力点为4.20和支撑点为4.00；深证300ETF的压力点行权价至4.30；沪深300指数的压力点4150和支撑点为4000，中证1000指数的压力点7000和支撑点为6800。（1）上证50ETF期权 上证50ETF经过前期的持续空头下跌后，维持近一个月以来上方有空头压力的宽幅矩形区间弱势盘整震荡；期权隐含波动率处于历史较低水平位置窄幅波动；期权持仓量PCR小幅波动维持在0.90附近。操作建议，构建4月份卖出看涨+看跌偏空头的期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，若市场行情急速大涨，则平仓离场，如上证50ETF期权，即S_510050P2304M02650@10，S_510050P2304M02700@10和S_510050C2304M02750@10，S_510050C2304M02700@10。（2）上证300ETF期权 上证300ETF前三周超跌反弹回暖上升震荡上行，上周以来上升受阻回落，连续报收阴线逐渐回落，形成近一个月以来的先扬后抑，上方有空头压力的市场行情格局；期权隐含波动率维持下轨以下小幅波动；期权持仓量PCR有所下降维持在1.00以上，表明市场行情短期震荡为主。操作建议，构建卖出4月份偏多头期权组合策略，获取时间价值和方向性收益，根据市场行情变化动态地调整持仓DELTA，使得持仓DELTA保持正直，若市场行情快速大跌，策略将出现亏损，则逐渐平仓离场，如上证300ETF期权，即S_510300P2304M04100@10，S_510300P2304M04000@10和S_510300CP2304M04100@10，S_510300C2304M04100@10。（3）中证1000股指期权 中证1000指数前一周震荡上行偏多头上涨，上周以来涨幅收窄而后在20天均线附件宽幅矩形区间盘整震荡；中证1000股指期权隐含波动率低位小幅波动；期权持仓量PCR快速上升至1.10以上。操作建议，构建4月份偏多头的卖方期权组合策略，获取方向性和时间价值收益，若市场行情急速大跌，则逐渐平仓离场，如ZZ1000股指期权，S_MO2304-P-6900@10，S_MO2304-P-7000@10和S_MO2304-C-7100@10，S_MO2304-C-7000@10。金融期权周报2023年4月17日 星期一期权研究 【市场行情】收盘价涨跌涨跌幅(%)增减(万)2.6840-0.0050 -0.19 -225.69 4.0840-0.0330 -0.81 -269.92 4.1540-0.0360 -0.87 -54.29 4,092.00-31.2811 -0.76 -900 7,020.09-22.7961 -0.32 2,300.00【期权量仓】CallPut合计变化CallPut合计变化76.5065.63142.1313.11115.72109.57225.2914.6143.6940.6784.36-7.08 68.8977.79146.687.976.435.9412.380.9711.2213.7424.960.923.783.206.98-0.18 7.307.5314.840.422.682.695.370.604.284.749.010.74【当月合成期权】平值期权权利金C权利金P合成价格涨跌涨跌幅(%)2.7000.01970.03382.68590.00950.354.1000.03160.04294.08870.01940.484.2000.02190.06184.16010.01670.404,100.0024.4030.804,093.6018.600.467,000.0053.8049.407,004.4037.600.54注：平值是以当月call与put权利金相减最小为基准；平值合成期权升贴水=(平值+call权利金-pu权利金)-标的价格【当月期权隐含波动率】IMP-CIMP-PIMP-TMA20UPLOW剩余天数到期日13.7414.1713.9416.1917.7914.5882023-04-2613.0213.2013.1115.0016.4413.5682023-04-2613.2813.6013.4415.3116.8213.8182023-04-2612.7612.7512.7514.5815.4813.6952023-04-2113.1913.8313.5119.9924.0015.9752023-04-21【当月期权量仓】量-Call量-Put量-PCR变化持仓-Call持仓-Put持仓-PCR变化652,083535,7040.82-0.00 786,201711,6880.910.04307,980317,2721.030.04416,003434,7261.050.0454,97554,9841.000.1376,86694,7081.230.0533,44527,8940.83-0.05 34,93735,4991.02-0.01 26,82726,9781.01-0.08 18,78822,8841.220.03数据来源：wind资讯，五矿期货期权事业部SH50ETFSH300ETFSZ300ETFHS30018.035.50ZZ10001.7636(亿)2,497.37ZZ1000ZZ1000-15.69 ZZ1000ZZ10003,193.87上周日均总成交量（万张）上周日均总持仓量（万张）期权品种SH50ETF期权标的1.5589(亿)期权日行情概要11.24市场周行情概要SZ300ETFHS300期权标的升贴水0.00470.00611.60SH300ETF0.0019期权标的SH50ETFSZ300ETFHS300SH50ETFSH300ETFSZ300ETFHS300标的简称日均成交量(万)419.18440.87SH50ETFSH300ETFSH300ETFSZ300ETFHS300日均成交额(亿)132.15 图3:中证1000走势图【标的价量关系】图4: 沪深300走势图图1: SH50ETF走势图图2 SH300ETF走势图2.6840 02505007501,0001,2501,5001,7502.202.302.402.502.602.702.802.902022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-12-292023-01-042023-01-092023-01-122023-01-172023-01-202023-02-012023-02-062023-02-092023-02-142023-02-172023-02-222023-02-272023-03-022023-03-072023-03-102023-03-152023-03-202023-03-232023-03-282023-03-312023-04-062023-04-112023-04-14成交量(万)收盘价4.0840 02505007501,0001,2501,5001,7502,0003.403.503.603.703.803.904.004.104.204.302022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-12-292023-01-042023-01-092023-01-122023-01-172023-01-202023-02-012023-02-062023-02-092023-02-142023-02-172023-02-222023-02-272023-03-022023-03-072023-03-102023-03-152023-03-202023-03-232023-03-282023-03-312023-04-062023-04-112023-04-14成交量(万)收盘价0501001502002505,5005,7005,9006,1006,3006,5006,7006,9007,1007,3002022-10-112022-10-142022-10-192022-10-242022-10-272022-11-012022-11-042022-11-092022-11-142022-11-172022-11-222022-11-252022-11-302022-12-052022-12-082022-12-132022-12-162022-12-212022-12-262022-12-292023-01-042023-01-092023-01-122023-01-172023-01-202023-02-012023-02-062023-02-092023-02-1420