钢铁周报：钢材需求支撑明显，产量调控预期增强

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 钢铁周报20230416 钢材需求支撑明显，产量调控预期增强 2023年04月16日 ➢ 价格：本周钢材价格回落。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4060元/吨，较上周环比-1.7%。热轧3.0mm价格为4270元/吨，较上周环比-1.2%。本周原材料价格稳中有跌，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格下跌；废钢价格下降。 ➢ 利润：本周螺纹钢利润回落。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-17元/吨，+18元/吨和+2元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回落。 ➢ 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量983万吨，环比升1.77万吨，其中建筑钢材产量周环比增3.09万吨，板材产量周环比降1.32万吨，螺纹钢本周增产0.41万吨至301.64万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降18.64万吨至1447.2万吨，钢厂总库存577.16万吨，环比降2.11万吨，其中，螺纹钢社库降14.68万吨，厂库增5.64万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量310.68万吨，环比降0.22万吨，本周建筑钢材成交日均值16.69万吨，环比增长1.99%。 ➢ 投资建议：国内传统旺季支撑钢铁需求，且3月出口数据反映海外需求超预期，而供给端钢材产量调控预期增强，叠加原材料价格走势相对弱于成材，钢厂利润有望修复。短期基本面上，国内需求旺季到来，且3月我国出口金额同比增长14.8%，海外需求超市场预期，当前钢材消费绝对量仍高于去年同期。库存方面，钢材总库存继续降库。整体看，稳增长政策持续推进，提振钢材消费预期，且钢材产量调控预期增强，钢材库存持续去化，基本面有望继续好转，叠加原材料走势相对弱于成材，钢厂利润有望修复。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁、方大特钢、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）铁矿石标的：安宁股份。 ➢ 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603995.SH 甬金股份 28.57 1.75 1.44 2.81 16 20 10 推荐 688186.SH 广大特材 30.71 0.82 0.56 1.50 37 55 20 推荐 600399.SH 抚顺特钢 11.60 0.40 0.24 0.49 29 49 24 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 6.47 0.28 0.22 0.32 23 29 20 推荐 000708.SZ 中信特钢 17.43 1.58 1.41 1.66 11 12 10 推荐 600019.SH 宝钢股份 6.89 1.06 0.58 0.69 6 12 10 推荐 600010.SH 包钢股份 1.90 0.06 0.03 0.08 30 61 24 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.72 1.40 0.92 1.04 4 6 5 推荐 601686.SH 友发集团 6.14 0.43 0.35 0.54 14 18 11 推荐 000778.SZ 新兴铸管 4.49 0.50 0.42 0.42 9 11 11 推荐 600507.SH 方大特钢 5.64 1.17 0.40 0.54 5 14 10 推荐 600282.SH 南钢股份 3.89 0.66 0.35 0.42 6 11 9 推荐 002978.SZ 安宁股份 38.24 3.58 2.73 4.17 11 14 9 推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测; （注：股价为2023年4月14日收盘价，甬金股份、方大炭素、中信特钢、华菱钢铁、新兴铸管、南钢股份、安宁股份2022年数据为实际值） 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 邱祖学 执业证书： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 分析师 张航 执业证书： S0100522080002 邮箱： zhanghang@mszq.com 分析师 执业证书： 邮箱： 张建业 S0100522080006 zhangjianye@mszq.com 研究助理 孙二春 执业证书： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com 研究助理 任恒 执业证书： S0100122020015 邮箱： renheng@mszq.com 相关研究 1.钢铁周报20230408：钢材产量维持低位，库存持续去化-2023/04/08 2.钢铁周报20230401：钢材表观需求回升，4月旺季基本面有望延续改善-2023/04/01 3.钢铁周报20230325：需求传统旺季到来，钢材持续去库-2023/03/25 4.钢铁周报20230318：央行小幅降准，提振钢材消费预期-2023/03/18 5.钢铁周报20230311：传统旺季逐步开启，钢材消费持续好转-2023/03/11 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 主要数据和事件 ........................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 7 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 9 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 11 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 12 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 14 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 15 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 16 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 18 插图目录 .................................................................................................................................................................. 19 表格目录 .................................................................................................................................................................. 19 行业定期报告/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 主要数据和事件 ➢ 4月上旬重点钢企粗钢日产232.2万吨 2023年4月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2321.96万吨、生铁2042.87万吨、钢材2179.14万吨。其中粗钢日产232.2万吨，环比增长2.71%;生铁日产204.29万吨，环比增长1.85%；钢材日产217.91万吨,环比下降3.82%(剔除月底集中结算等因素，本旬钢材产量环比持平)。2023年4月上旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1832万吨，比上一旬(即上月底)增加106.67万吨、增长6.18%; 比上月同旬增加61.58万吨、增长3.48%;比去年底增加524.56万吨、增长40.12%;比去年同旬减少16.81万吨、下降0.91%。（西本新干线，2023年4月14日） ➢ 林州林钢将建亚洲单体最大铸管生产车间 4月12日，上海宝冶集团有限公司与林州林钢铸管科技有限公司举行林钢年产45万吨食品级高端球墨铸管工程EPC总承包项目合同签约仪式。上海宝冶党委书记、董事长高武久，林州财通控股有限公司董事长郭斌、林州林钢铸管科技有限公司董事长、安阳市企联副会长赵勇杰出席项目合同签约仪式。（西本新干线，2023年4月15日） ➢ 湖南钢铁集团VAMA汽车板二期项目投产