钢铁周报：信贷社融数据明显回升，钢材需求预期向好

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 钢铁周报20220611 信贷社融数据明显回升，钢材需求预期向好 2022年06月11日 [Table_Summary]  价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为4810元/吨，较上周环比+0.2%，热轧3.0mm价格为4950元/吨，较上周环比+0.0%。本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比下跌；焦炭价格与上周相比上涨；废钢价格与上周相比上涨。  利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-22元/吨，-16元/吨和-78元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周小幅下滑。  产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比下滑、社库周环比上升。产量方面，本周五大钢材品种产量1004万吨，周环比升22.99万吨，其中建筑钢材产量周环比增5.06万吨，板材产量周环比升17.93万吨，螺纹钢本周增产7.98万吨至305.6万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比增43.75万吨至1544.46万吨，钢厂总库存636.76万吨，周环比降20.48万吨，其中，螺纹钢社库增27.22万吨，厂库降11.1万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，周环比降32.99万吨，本周建筑钢材成交日均值14.94万吨，周环比下降17.39%。  投资建议：5月人民币贷款增速、社融增量显著回升,货币信用端政策宽松效果显现，叠加稳经济一揽子措施逐步推进，上海地区下游稳步复工复产，钢材需求有望逐步回归。短期来看，本周钢材消费受南方汛期等因素影响整体表现不佳，测算本周螺纹钢表观消费量289.48万吨，环比降32.99万吨。库存方面，厂库继续下滑，但社库在连续4周降库后，出现回升。整体看，稳经济各项政策效应逐步显现，钢材需求回归预期较强，钢材基本面或将逐步改善。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材；3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、金洲管道、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。  风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 代码 简称 股价（元） EPS（元） PE（倍） 评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 600019.SH 宝钢股份 6.68 1.06 1.19 1.26 6 6 5 推荐 600010.SH 包钢股份 2.14 0.06 0.09 0.12 34 24 18 推荐 000932.SZ 华菱钢铁 5.19 1.40 1.40 1.48 4 4 4 推荐 603995.SH 甬金股份 35.78 2.54 3.55 5.14 14 10 7 推荐 000708.SZ 中信特钢 19.83 1.58 1.84 2.16 13 11 9 推荐 688186.SH 广大特材 28.39 0.82 1.68 2.45 35 17 12 推荐 600399.SH 抚顺特钢 15.91 0.40 0.52 0.70 40 31 23 谨慎推荐 600516.SH 方大炭素 7.24 0.28 0.41 0.58 25 17 13 推荐 601686.SH 友发集团 8.38 0.43 0.77 0.97 20 11 9 推荐 002443.SZ 金洲管道 9.41 0.74 1.00 1.22 13 9 8 推荐 000778.SZ 新兴铸管 5.27 0.50 0.56 0.65 10 9 8 推荐 600507.SH 方大特钢 8.57 1.27 1.42 1.59 7 6 5 推荐 600282.SH 南钢股份 3.27 0.66 0.79 0.94 5 4 3 谨慎推荐 002110.SZ 三钢闽光 6.41 1.64 1.44 1.47 4 4 4 / 资料来源：Wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2022年6月10日收盘价；未覆盖公司数据采用wind一致预期） [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师： 邱祖学 执业证号： S0100521120001 邮箱： qiuzuxue@mszq.com 研究助理： 孙二春 执业证号： S0100121120036 邮箱： sunerchun@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1.民生钢铁周报20220604：复工复产加速，钢材成交明显回暖 2.钢铁周报20220528：稳经济政策加速落地，钢材消费曙光显现 3.钢铁周报20220521：LPR超预期下调，提振钢材消费信心 4.民生钢铁周报20220514：弱现实+强预期，关注下游复工复产进度 5.民生钢铁周报20220507：疫情扰动钢材消费节奏，关注疫情后需求复苏强度 行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目 录 本周主要数据和事件 .................................................................................................................................................... 3 1 国内钢材市场........................................................................................................................................................... 4 2 国际钢材市场........................................................................................................................................................... 6 3 原材料和海运市场 .................................................................................................................................................... 8 4 国内钢厂生产情况 ................................................................................................................................................. 10 5 库存 ..................................................................................................................................................................... 11 6 利润情况测算........................................................................................................................................................ 13 7 钢铁下游行业........................................................................................................................................................ 14 8 主要钢铁公司估值 ................................................................................................................................................. 15 9 风险提示 .............................................................................................................................................................. 17 插图目录 .................................................................................................................................................................. 18 表格目录 .................................................................................................................................................................. 18 行业周报/钢铁 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 本周主要数据和事件  国务院办公厅：加快推进城市燃气管道等老化更新改造 国务院办公厅印发《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022－2025年）》，《实施方案》从四个方面部署了重点工作。一是明确任务。明确更新改造对象范围，合理确定更新改造标准，组织开展城市燃气等管道和设施普查，编制地方城市燃气管道等老化更新改造方案。二是加快组织实施。加强统筹协调，加快推进项目实施，同步推进数字化、网络化、智能化建设，加强管道和设施运维养护。三是加大政策支持力度。落实专业经营单位出资责任，建立资金合理共担机制，加大财政资金支持和融资保障力度，落实税费减免政策。四是完善配套措施。  中汽协：5月份汽车销量同比下降12.6% 从中国汽车工业协会获悉，中国5月份汽车销量186.2万辆，同比下降12.6%，环比上涨57.6%。1-5月份累计汽车销量955.5万辆，同比下降12.2%。中国5月份新能源汽车销量44.7万辆，同比增长105.2%；1-5月累计销量200.3万辆，同比增长111.2%。  首钢股份：5月电工钢产量同比提升 首钢股份公告，公司5月运营稳定顺行，中厚板产品实现新突破，成功开发Q690MD高强钢，并实现了Q420级别高强海上风电钢批量供货。电工钢产量同比提升，其中高牌号无取向电工钢、高磁感取向电工钢0.23mm及以下薄规格产品产量同比增幅较大；汽车板、镀锡板与酸洗汽车用钢产量同比有所下降。  太钢不锈收购鑫海实业股权案通过反垄断审查 太钢不锈6月7日发布公告称