定量策略周报：赛道板块短期胜率赔率进入合意区域

2023年04月17日 赛道板块短期胜率赔率进入合意区域 —定量策略周报 投资要点 分析师：吕思江 S1050522030001 lvsj@cfsc.com.cn 分析师：马晨 S1050522050001 machen@cfsc.com.cn 相关研究 1、《医药、电新类ETF净申购显著增加》2023-04-11 2、《主动股基在TMT仓位有分歧，中证商用飞机高端制造ETF集中申报》2023-04-10 3、《逼近压力位，布局扩散机会》2023-04-10 ▌ 一周鑫思路 指数临近压力位，仓位信号建议维持60%。震荡期布局数字经济、央国企中的轮动扩散机会之外，也可以关注调整时间较长的新能源反弹行情。二季度国内金融市场剩余流动性指标进一步宽松的可能性不高，风格更多关注真实成长。 当前建议仓位：60%。 外资角度来看，北向资金分歧较大，配置盘流出-27.47亿，交易盘流入32.63亿。推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号。 内资机构上周流入电子、非银、通信，上周流出-1242.5862亿。 动量反转风格来看，近期逐渐转为动量。 后续我们认为需观察的事件包括：五月是否加息25BP。 ▌ 风格观点 中信稳定、中信医药。 ▌ 宽基观点 科创50、上证50。 ▌ 行业/主题观点 电子、医药、有色、电力公用事业、（建筑、家电）、（电力设备及新能源、机械）。 ▌ ETF周首推 本周首推VRETF（159786）和稀有金属ETF（159608）。 ▌ 风险提示 金融工程研究 证券研究报告 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 数据全部来自公开市场数据，市场环境出现巨大变化模型可能失效。基于历史数据的模型存在失效风险，基金历史业绩不代表未来。 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 每周鑫思路 ............................................................................. 5 1.1、 综合观点 ........................................................................ 5 1.2、 风格 ............................................................................ 6 1.3、 宽基 ............................................................................ 6 1.4、 行业 ............................................................................ 6 1.5、 每周首推ETF ..................................................................... 7 2、 轮动框架介绍与组合绩效回顾 ............................................................. 9 3、 外围市场跟踪 ........................................................................... 11 4、 因子监控............................................................................... 12 5、 主流资金跟踪 ........................................................................... 14 5.1、 资金流向跟踪 .................................................................... 14 5.2、 北向细分席位资金跟踪 ............................................................ 15 6、 全景图一览 ............................................................................. 18 7、 风险提示............................................................................... 22 图表目录 图表1：近期周首推表现 ................................................................. 7 图表2：周首推：VRETF（159786） ........................................................ 7 图表3：周首推：稀有金属ETF（159608） .................................................. 7 图表4：行业比较框架梳理 ............................................................... 9 图表5：组合相较等权基准超额收益 ....................................................... 9 图表6：上周行业收益率一览 ............................................................. 9 图表7：美债长短差价 ................................................................... 11 图表8：联邦基金期货隐含加息预期 ....................................................... 11 图表9：北向流入合并指标vs20日滚动净流入 .............................................. 11 图表10：因子超额收益 .................................................................. 12 图表11：因子RANK IC 变动 ............................................................. 12 图表12：因子多空走势 .................................................................. 12 图表13：因子纯多头走势 ................................................................ 12 图表14：行业排名视角 .................................................................. 12 图表15：主力资金金额划分净流入跟踪 .................................................... 14 图表16：北向资金席位划分净流入跟踪 .................................................... 14 图表17：两融规模跟踪 .................................................................. 14 图表18：配置盘往年同期累计净流入对比 .................................................. 15 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 图表19：交易盘往年同期累计净流入对比 .................................................. 15 图表20：配置盘年初至今风格累计净流入 .................................................. 15 图表21：交易盘年初至今风格累计净流入 .................................................. 15 图表22：配置盘近一周行业净流入 ........................................................ 15 图表23：交易盘近一周行业净流入 ........................................................ 15 图表24：配置盘当前行业持股市值占比情况 ................................................ 16 图表25：交易盘当前行业持股市值占比情况 ................................................ 16 图表26：北向重仓、净买入超额收益 ...................................................... 16 图表27：北向重仓、净买入RANK IC ...................................................... 16 图表28：北向细分席位自身收益率测算 .................................................... 16 图表29：一级行业资金流排名趋势全景图 .................................................. 18 图表30：一二级行业景气度指标趋势全景图 ................................................ 19 图表31：重要指数情绪指标趋势全景图 .................................................... 20 图表32：一级行业四维全景图 ............................................................ 21 图表33：近期定量策略周报观点一览与仓位推荐情况 ........................................ 21 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 5 诚信、专业、稳健、高效 1、 每周鑫思路 1.1、 综合观点 整体结论： 指数临近压力位，仓位信号建议维持60%。震荡期布局数字经济、央国企中的轮动扩散机会之外，也可以关注调整时间较长的新能源反弹行情。二季度国内金融市场剩余流动性指标进一步宽松的可能性不高，风格更多关注真实成长。 当前建议仓位：60%。 外资角度来看，北向资金分歧较大，配置盘流出-27.47亿，交易盘流入32.63亿。推荐继续跟踪近期收益率更强的短线外资信号。 内资机构上周流入电子、非银、通信，上周流出-1242.5862亿。 动量反转风格来看，近期逐渐转为动量。 后续我们认为需观察的事件包括：五月是否加息25BP。 海外市场跟踪： 外盘来看，3月通胀数据好于预期下行，零售数据引发衰退担忧