计算机行业周观点：大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性

本周观点: 一、大模型密集发布，百花齐放：“自研大模型热”仍将持续 本周国产大模型密集发布，科技厂商纷纷加入生成式AI竞赛，国产自研AI大模型将进入“百花齐放”、“百家争鸣”阶段。 我们认为，“自研大模型热”仍将持续。（1）科技公司均看到了AI科技变革中产生的机遇与挑战：对于早已布局AI技术的中小厂商，大模型打开了弯道超车的机会窗口；对于头部厂商，若不加紧布局或将在未来面临较大的竞争压力；（2）未来AIOS会成为重要的流量入口：长期视角技术层面上各家大模型大概率会趋同，差异化仍将体现在渠道禀赋、商业化能力等方面，对于头部科技公司，立足已有禀赋布局AI大模型，将是未来重要的增收手段。 二、行情演绎复盘及展望：重视AI算力资源稀缺性 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。2月7日OpenAI服务器发生宕机，算力主线确立；3月21日，英伟达GTC开发者大会召开，算力再受关注，并开始向GPU、光模块等方向扩散。全球AI竞赛中，AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断，如ChatGPT Plus停售等事件；当下算力的需求暴涨仍在被持续验证。 我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。大模型的海量算力需求首先主要集中在预训练环节，而Deep Speed Chat主要用在RLHF，主要涉及Fine-tune及推理环节，所需算力微乎其微。与市场担忧相反，我们认为Deep Speed Chat等工具降低了大模型工程化门槛，在中短期视角下将进一步带动生成式大模型AI竞赛，对算力需求起到的是促进作用。 三、投资建议 我们重申算力是打造大模型生态的动力源泉，算力在大模型的背景下势必迎来大爆发。一个优秀的算力底座在大模型/AI算法的训练和推理具备效率优势，其中包括AI服务器、AI芯片等为核心产品。大模型竞赛下，参数呈现指数规模，将引爆海量算力需求。 AI算力链均有望受益，重点关注首都在线、中科曙光，其他受益标的包括：寒武纪、海光信息、浪潮信息、景嘉微、龙芯中科、神州数码、拓维信息、广电运通、云赛智联、青云科技、优 刻得、光环新网、新炬网络、工业富联等。 投资建议 重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾 驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 1.本周热点：大模型百花齐放，重申算力资源稀缺性 一、大模型密集发布，百花齐放：“自研大模型热”仍将持续 本周国产大模型密集发布，科技厂商纷纷加入生成式AI竞赛，国产自研AI大模型将进入“百花齐放”、“百家争鸣”阶段。 我们认为，“自研大模型热”仍将持续。（1）科技公司均看到了AI科技变革中产生的机遇与挑战：对于早已布局AI技术的中小厂商，大模型打开了弯道超车的机会窗口；对于头部厂商，若不加紧布局或将在未来面临较大的竞争压力；（2）未来AIOS会成为重要的流量入口：长期视角技术层面上各家大模型大概率会趋同，差异化仍将体现在渠道禀赋、商业化能力等方面，对于头部科技公司，立足已有禀赋布局AI大模型，将是未来重要的增收手段。 二、行情演绎复盘及展望：重视AI算力资源稀缺性 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。2月7日OpenAI服务器发生宕机，算力主线确立；3月21日，英伟达GTC开发者大会召开，算力再受关注，并开始向GPU、光模块等方向扩散。全球AI竞赛中，AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断，如ChatGPT Plus停售等事件；当下算力的需求暴涨仍在被持续验证。 我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。大模型的海量算力需求首先主要集中在预训练环节，而Deep Speed Chat主要用在RLHF，主要涉及Fine-tune及推理环节，所需算力微乎其微。 与市场担忧相反，我们认为Deep Speed Chat等工具降低了大模型工程化门槛，在中短期视角下将进一步带动生成式大模型AI竞赛，对算力需求起到的是促进作用。 三、投资建议 我们重申算力是打造大模型生态的动力源泉，算力在大模型的背景下势必迎来大爆发。一个优秀的算力底座在大模型/AI算法的训练和推理具备效率优势，其中包括AI服务器、AI芯片等为核心产品。大模型竞赛下，参数呈现指数规模，将引爆海量算力需求。 AI算力链均有望受益，重点关注首都在线、中科曙光，其他受益标的包括：寒武纪、海光信息、浪潮信息、景嘉微、龙芯中科、神州数码、拓维信息、广电运通、云赛智联、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络、工业富联等。 投资建议：重申坚定看好能源IT、云计算SaaS、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线： 1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。 其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。 2、新能源IT：重点推荐新能源SaaS龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。 3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。 4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶OS龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。 5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。 6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。 7、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公 、超融合领军深信服。 2.本周热点内容 2.1.大模型密集发布，百花齐放：“自研大模型热”仍将持续 AI时代浪潮下，国内外厂商纷纷加入生成式AI竞赛，国产自研AI大模型将进入“百花齐放”、“百家争鸣”阶段。本周大模型密集发布，商汤、昆仑万维、阿里、知乎、亚马逊相继发布自研大模型。 4月11日，阿里发布“通义千问大模型”。通义千问首先部署在阿里巴巴的数码协同办公和应用开发平台钉钉，以及物联网智能家居终端天猫精灵上。通义千问赋能钉钉，能够高效总结会议纪要、创建业务策划或推广方案初稿，除此以外，用户还可以通过上传一张构思草图的图像，瞬间在钉钉上生成小程序。通义千问赋能天猫精灵，能够为儿童创作和讲故事、提供健康食谱和旅行建议，或推荐健身背景音乐等。阿里云计划不久后把全新AI模型陆续接入阿里巴巴的各项业务中以提升用户体验。 4月10日，商汤科技公布“日日新SenseNova”大模型体系：推出自然语言处理、内容生成、自动化数据标注、自定义模型训练等多种大模型及能力。该大模型体系基于商汤AI大装置SenseCore，打造AGI时代的基础设施，SenseCore AI大装置基于2.7万块GPU的并行计算系统实现了5.0 exaFLOPS的算力输出，以AI-as-a Service（AIaaS）的模式面向行业伙伴提供服务，包括计算基础设施服务（IaaS）、深度学习平台服务（PaaS）、模型部署及推理服务（MaaS）三大部分的能力。 4月10日，昆仑万维发布与奇点智源合作自研、中国第一个真正实现智能涌现的国产大语言模型发布了大语言模型“天工3.5”。涌现现象是指一个相对简单的系统中产生出复杂行为或特性。在AI领域，涌现能力标志着人工智能是否已具备高度的自主学习能力，以及是否有可能完成逻辑推理等复杂的任务。“天工3.5”将于4月17日启动邀请测试。 4月13日，知乎发布“知海图AI”中文大模型，已在知乎热榜开启内测。知乎首个大模型功能“热榜摘要”上线并开启了内测，可以利用超强的语言理解能力抓取、整理和聚合知乎热榜上的问题回答，并将梗概直观清晰地展现给用户。 4月13日，亚马逊云服务部门在官方博客宣布推出Bedrock生成式人工智能服务，以及自有的大型语言模型泰坦（Titan）。开发者可以使用其它公司的生成式人工智能来定制模型，包括AI21实验室、Anthropic和Stability AI。大语言模型Titan接受了大量的文本训练，亚马逊最初会发布两个Titan模型，一款用于生成文本，总结内容、撰写文章草稿等，另一款有助于网络搜索个性化。生成式人工智能当前尚处于生机勃勃的阶段，亚马逊发布的Bedrock主要服务目标是企业客户，提供数据存储和保护等服务，Bedrock目前处于有限预览阶段，最重要功能之一是定制模型非常容易。 我们认为，“自研大模型热”仍将持续。（1）科技公司均看到了AI科技变革中产生的机遇与挑战：对于早已布局AI技术的中小厂商，大模型打开了弯道超车的机会窗口；对于头部厂商，若不加紧布局或将在未来面临较大的竞争压力；（2）未来AIOS会成为重要的流量入口：长期视角技术层面上各家大模型大概率会趋同，差异化仍将体现在渠道禀赋、商业化能力等方面，对于头部科技公司，立足已有禀赋布局AI大模型，将是未来重要的增收手段。 2.2.行情演绎复盘及展望：重视AI算力资源稀缺性 复盘此轮AI行情，算力是一条贯穿始终的绝对主线。从Wind概念指数来看，自2023年1月30日以来（我们认为是此轮AI行情的起点），AI算力概念指数涨幅居前。 AI算力行情演绎过程中主要有两个关键时间节点： 算力主线确立：2月7日晚，OpenAI服务器发生宕机，算力的重要性开始被市场认知，AI行情关注方向由第一阶段的AI技术/AIGC相关正式转为确立第一条行情主线——AI算力。 算力主线扩散：3月21日，英伟达GTC开发者大会召开，CEO提及全球AI产业正处于iPhone时刻，大会发布加速库、加速芯片、AI超级计算机、AI云计算平台、推理芯片平台等八项内容。全球领先龙头带动下，算力方向再迎催化，并开始向GPU、光模块等方向扩散。 全球AI竞赛中，AI算力的重要性和资源稀缺性逻辑不断被验证，相关事件催化不断。如4月5日，ChatGPT“因需求量太大”暂停Plus服务的销售。代表性龙头标的不断获得市场认可，市值持续新高。我们以浪潮信息为典型AI算力龙头标的复盘AI算力的事件催化与行情走势。根据IDC，2021全年浪潮信息AI服务器中国市场占有率达52.4%，全球市场占有率达20.9%，保持全球市场第一。 我们认为，Deep Speed Chat发布后，市场对算力是否仍具备稀缺性的担忧引起的股价下跌实是错杀。大模型的海量算力需求主要集中在预训练环节，即从0到1训练G