贵金属日报：市场对利率见顶预期进一步加强 金价创新高
请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 3月PPI持续回落，市场对于美联储将会放缓加息进程的预期继续上升，因此操作上，贵金属仍建议以逢低配置为主。实体企业也应积极进行买入套期保值操作。 核心观点 ■ 贵金属市场分析 昨日，美国方面3月PPI数据同样降温，这一数据再度强化了市场对美联储利率见顶的预期，美元一度跌破101关口。另一方面，高于预期的初请失业金人数数据表明就业市场出现一定松动，这样也同样在一定程度上使得市场对于未来经济展望存在忧虑。此外据金十讯，截至4月13日当周，美联储提供的紧急贷款规模继续下降。美联储提供的贴现窗口贷款规模从一周前的697亿美元降至676亿美元。新工具（BTFP）的融资贷款从一周前的790亿美元降至718亿美元；提供给FDIC过渡银行的贷款从一周前的1746亿美元降至1726亿美元。在这样的背景下，黄金价格创出新高，Comex金价一度触及2,060美元/盎司一线，白银价格则是触及26.10美元/盎司一线。就操作而言，虽然不宜过分激进地追高，但就投资组合而言，仍有逢低配置贵金属资产，下游实体企业也应当积极进行买入套保操作。 基本面 上个交易日（4月13日）上金所黄金成交量为11,336千克，较前一交易日下降52.74%。白银成交量为821,162千克，较前一交易日上涨0.08%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日下降13,498千克至1,856,382千克。 最新公布的黄金SPDR ETF持仓为930.61吨，较前一交易日下降3.47吨。而白银SLV ETF持仓为14,648.96吨，较前一交易日持平。 上个交易日（4月13日），沪深300指数较前一交易日下降0.69%，电子元件板块较前一交易日下降2.77%。光伏板块较前一交易日下降0.79%。 ■ 策略 黄金：谨慎偏多 白银：谨慎偏多 套利：暂缓 金银比价：暂缓 期货研究报告|贵金属日报2023-04-14 市场对利率见顶预期进一步加强 金价创新高 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 贵金属日报丨2023/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期权：暂缓 ■ 风险 美元以及美债收益率持续走高 加息尾端流动性风险飙升 贵金属日报丨2023/4/14 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 10 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 宏观面 ................................................................................................................................................................................................ 4 重要宏观数据及事件概述 ........................................................................................................................................................ 4 美债收益率与利差监控 ............................................................................................................................................................ 4 上期所金银持仓与成交量变化情况 ........................................................................................................................................ 5 贵金属ETF持仓跟踪 ................................................................................................................................................................ 5 贵金属套利跟踪 ........................................................................................................................................................................ 6 基本面 ................................................................................................................................................................................................ 7 上海黄金交易所T+d市场监控 ................................................................................................................................................ 7 金银库存情况监测 .................................................................................................................................................................... 8 相关下游行业市场表现概述 .................................................................................................................................................... 9 今日重要数据展望 ............................................................................................................................................................................ 9 图表 图 1: 美国10年期国债收益率丨单位：% ....................................................................................................................................... 5 图 2: 10-2年期利差丨单位：% ........................................................................................................................................................ 5 图 3: 上期所黄金成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 4: 上期所白银成交量丨单位：千手 ............................................................................................................................................ 5 图 5: 黄金ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 6: 白银ETF持仓量丨单位：吨 ................................................................................................................................................... 6 图 7: 国内黄金期现价差丨单位：元/克 ........................................................................................................................................... 6 图 8: 国内白银期现价差丨单位：元/千克 ....................................................................................................................................... 6 图 9: 黄金内外盘比价丨单位：倍 ..................................................
