业绩稳步成长，PCB电镀龙头打造未来第二增长曲线

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东威科技是一家专注于PCB电镀设备的公司，其业绩呈现稳步增长态势。2021年至2022年间，公司营业收入从805百万增长到1012百万，增长率为45.1%，归母净利润从161百万增长到213百万，增长率为83.2%。预计到2023年，营业收入可达1823百万，归母净利润达到385百万。公司的增长主要得益于市场开拓、新领域拓展、以及销售量的提升。VCP设备及其他设备销售量的增加，尤其是垂直连续电镀设备和五金连续电镀设备的销售额增长显著。

公司积极开发新技术，如真空磁控设备和光伏镀铜设备，其中真空磁控设备已实现首台发货并确认收入，光伏镀铜设备方面，第一代和第二代设备已完成样机交付并开展中试线合作，运行状况良好。第三代设备正处于制造阶段，与客户签订了合作协议。此外，公司还展示了对新能源镀膜设备、光伏设备、龙门设备、高端IC载板设备的技术创新，形成新的利润增长点。

在锂电池复合铜箔及光伏电镀铜市场方面，复合铜箔渗透率的增加推动了对磁控溅射设备和电镀设备的需求。公司是国内唯一实现新能源镀膜设备大规模量产的企业，订单量超预期。预计到2026年，复合铜箔在全球和中国的渗透率将达到25%-30%。公司也正积极研发第三代光伏镀铜设备，以满足市场需求。

在财务方面，公司保持了较高的盈利能力。2022年的ROE为22.7%，EPS为1.45元。预计未来几年，公司的盈利能力和增长潜力将进一步增强。

从估值角度来看，公司2023年PE约为35.5倍，PB约为10.9倍，表明市场对其未来增长潜力持有乐观态度。综合考虑，东威科技在PCB电镀领域表现出色，且在新兴市场如锂电池复合铜箔和光伏电镀铜方面展现出强劲的增长动力。