看好车灯产品升级+新能源客户拓展带来业绩拐点向上

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星宇股份是一家专注于车灯产品的公司，近期发布的2022年度报告显示，尽管整体收入增长了4.3%，至82.5亿元人民币，但净利润却略有下降，减少了0.9%，至9.4亿元人民币。第四季度，公司的营收和净利润分别增长了1.5%和1.9亿元人民币，但费用率的上升对业绩造成了影响。

公司的车灯产品平均售价持续上涨，从2019年的79.9元人民币提高到2022年的129.3元人民币，反映出产品价值量的提升。此外，公司正在积极开发基于DMD、Micro LED和MiniLED技术的智能车灯产品，并已与地平线等芯片公司合作，为国内头部车企提供行泊一体智驾解决方案，预计将在2023年开始量产。

星宇股份正在深化新能源汽车领域的布局，承接41个车型开发项目，其中有23个新车型实现了批量生产。通过与一汽大众、上汽大众、戴姆勒和宝马等传统汽车制造商的合作，公司逐渐进入了蔚来、小鹏、理想等新能源汽车品牌的供应链体系，新能源业务的贡献比例显著增加。

公司还通过在塞尔维亚建立新工厂和在国内推进汽车电子和照明研发中心建设，推动全球化的战略布局。这将有助于提高公司在国内外市场的竞争力，支撑产品升级和批量生产的增长。

预计未来三年，星宇股份的归母净利润分别为12.7亿、15.6亿和19.6亿元人民币，对应每股收益分别为4.5元、5.5元和6.9元，市盈率为26倍、21倍和17倍。然而，公司面临着原材料价格波动、乘用车销量下滑、产品升级进度低于预期以及行业竞争加剧等潜在风险。

综上所述，星宇股份在车灯产品升级和新能源市场拓展方面的努力显示出积极的趋势，但也需要关注外部环境变化带来的不确定性。