根据提供的研报内容,可以总结如下:
公司概况:
- 名称:京北方(002987.SZ)
- 行业:计算机/软件开发
- 评级:买入(维持)
- 最新股价:32.18元
公司业绩与订单情况:
- 营业收入:从2021年的30.54亿元增长到2022年的36.73亿元,增长率20.27%。
- 净利润:2022年达到2.77亿元,同比增长20.13%。
- 订单:信息技术服务签约合同额在2022年末达到62亿元,同比增长37.1%,表明公司订单储备充足。
业务亮点:
- 业务结构优化:信息技术服务和业务流程外包两大业务板块收入稳定增长,信息技术服务收入占比提升。
- 新产品线:公司持续开发新产品和解决方案,尤其在中小银行和非银机构市场取得进展,有望成为新的增长点。
- 成本控制:销售、管理、研发费用率整体向好,显示出公司精益运营的效果。
财务预测:
- 收入预测:预计2023-2025年的收入分别为462.8亿、582.1亿和731.4亿元,复合年增长率约为26%。
- 净利润预测:预计同期净利润分别为35亿、44.1亿和55.5亿元,复合年增长率约为26%。
- 毛利率和净利率:保持稳定在22.9%和7.6%左右。
风险提示:
- 政策推进不确定性
- 银行IT投入可能不足
- 订单落地可能不如预期
估值:
- 市盈率:2023年为28.5倍,远低于历史平均水平。
- 市净率:2023年为3.9倍,处于历史低位。
- 市销率:2023年为1.79倍,同样处于较低水平。
综上所述,京北方在手订单充沛,盈利能力加速修复,特别是在金融信创背景下,未来成长潜力可期。公司通过优化业务结构、加强新产品线开发和成本控制,展现出强劲的增长势头。尽管面临政策和市场需求的不确定性,但其当前估值水平提供了较好的买入机会,维持“买入”评级。