2023年4月投资策略：聚焦超配非金属建材行业
行业概览与策略
- 行业研究与投资策略：建筑材料行业被推荐超配，维持评级为“维持”。
- 分析师团队：陈颖与冯梦琪共同参与分析与撰写。
市场走势与行业动态
- 3月市场回顾：建材板块整体下跌7.5%，跑输沪深300指数约7.05个百分点。具体到子板块，水泥、玻璃、其他建材分别下跌8.07%、4.59%、7.82%。
- 全年市场表现：整体呈现震荡回调态势，全年表现平平。
- 地产与基建：地产数据修复明显，竣工端表现出更高确定性。基建投资保持较高增速，预计未来趋势将持续。
行业数据与分析
- 地产数据：销售、新开工数据降幅收窄，竣工端表现亮眼。百强房企一季度累计销售同比转正，新房、二手房高频销售数据回暖。
- 基建投资：保持较高增长，受益于积极财政政策下的专项债发行前置，推动重大项目落地，预计二季度将进入施工高峰期。
产品与市场
- 水泥：需求持续恢复，价格震荡运行，南方地区表现可能优于北方地区。
- 玻璃：浮法玻璃需求恢复较好，库存快速去化，价格稳步上涨。光伏玻璃市场升温，需求存支撑，但价格上涨空间有限。
- 玻纤：需求缓慢复苏，库存环比小幅缩减，价格整体趋稳，关注下游需求持续性及去库情况。
投资组合与建议
- 重点推荐组合：坚朗五金、三棵树、东方雨虹、伟星新材。
- 投资建议：弱复苏背景下，关注地产链头部企业基本面改善。央行降准稳定市场预期，房地产销售、新开工数据回暖，竣工端表现突出。材料价格同比下滑，企业盈利有望边际修复。推荐关注年报及一季报表现优异的企业。
风险提示
- 基建与地产运行低于预期的风险。
- 供给增加超预期导致市场竞争加剧的风险。
- 成本上涨超预期影响企业盈利能力的风险。
免责声明
以上内容基于提供的文本进行了归纳总结，涵盖了行业概览、市场动态、产品与市场分析、投资组合与建议、风险提示以及免责声明等关键部分。请注意，实际的投资决策应结合当前市场环境、详细财务分析及专业意见进行。
