金工策略周报

2023-04-10 王冬黎东方证券最初模样

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。

根据所提供的研报内容，以下是针对股指期货基差与展期收益跟踪以及国债期货与债券量化策略跟踪的总结：

主要内容

股指市场与基差点评：上周，沪深300、上证50、中证500、中证1000指数分别上涨1.79%、0.86%、1.97%、2.43%，TMT板块领涨，尤其是电子、非银、计算机行业。经济复苏预期下，市场情绪偏多，但仍需警惕前期涨幅较高的板块回调风险。
基差变动：各品种基差有所走弱，IF、IH、IC、IM剔除分红的当季合约年化基差率周度均值分别为2.35%、3.62%、-0.68%、-2.45%，分别较上周走弱0.71%、0.79%、1.05%、1.54%。IC与IM的基差处于高位震荡，波动持续低位，IC与IM维持浅Back结构。
会员持仓情况：IC与IM前20会员持仓多空净头寸自去年年底以来持续降低，目前仍维持下降趋势，可能表明空头套保需求正在恢复，但年初以来基差走弱并不明显，场外衍生品持仓仍主导了IC、IM基差走势。
指增基金表现：300、500、1000精选指增基金今年一季度的超额收益分别为0.97%、2.71%、4.36%，显著超过当前的期货空头对冲成本，表明基差仍有进一步走弱的空间。

国债期货部分主要内容

基差与隐含回购利率：十年期国债期货基差本周下行0.09至0.52，净基差下行0.14至0.39，隐含回购利率IRR上行0.12至-0.04，五债期货基差下行0.2至0.17，净基差下行0.23至0.09，隐含回购利率IRR上行0.71至1.54，两年期国债期货基差位于0.03附近，净基差下行0.06至-0.02附近，隐含回购利率IRR下行0.05至2.12。
跨品种价差与蝶式价差：跨品种价差（2TF-T）最新信号中性偏空，跨期价差（2TF-T）小幅反弹，蝶式价差（2TS-3TF+T）回落。国债期货隐含到期收益率方面，T-TF隐含到期收益率利差上行3BPs至21.6BPs，TF-TS隐含到期收益率利差下行3.15BPs至35.41BPs，收益率曲线凸度下行7.02BPs至11.09BPs。
跨品种价差变动：2TF-T价差上行0.02，近一年滚动百分位数位于14%，2TS-TF价差震荡下行0.05，近一年百分位数位于51%，2TS-3TF+T价差下行0.08，近一年百分位数位于80%。