2023年04月03日 网络安全势在必行，关注国产存储芯片和IC设计领域 —电子行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：刘煜 S1050523030001 liuy@cfsc.com.cn 联系人：赵心怡 S1050122030021 zhaoxy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) 4.3 13.3 -1.7 沪深300 -1.9 4.2 -5.3 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：AI+赋能万物，AI AppStore 时代硬科技大有可为》2023-03-27 2、《电子行业周报：高端装备亟待突破，关注激光和光刻机产业链》2023-03-20 3、《电子行业周报：海外管制升级，关注半导体上游基础环节》2023-03-13 ▌ 上周回顾 3月27日-3月31日当周，电子行业下跌0.23%，表现不及上周（上涨5.27%）。电子行业细分板块涨跌相当。半导体设备、数字芯片设计、LED领涨，涨幅分别为4.61%、2.77%、1.59%。估值方面，光学元件、半导体设备、LED估值水平位列前三，而模拟设计芯片、半导体材料估值排名本周第四、五位。 ▌ 半导体 3月31日网络安全审查办公室发布《关于对美光公司在华销售产品启动网络安全审查的公告》称，为保障关键信息基础设施供应链安全，防范产品问题隐患造成网络安全风险，维护国家安全，依据《中华人民共和国国家安全法》《中华人民共和国网络安全法》，网络安全审查办公室按照《网络安全审查办法》，对美光公司(Micron)在华销售的产品实施网络安全审查。我们认为此事件有望利好国产存储芯片公司，建议关注兆易创新、东芯股份、北京君正等。其他IC设计领域中，建议持续关注具备贝塔属性的AI算力领域核心半导体公司如海光信息，龙芯中科，寒武纪，瑞芯微等。 我们认为终端库存水位趋于正常，行业基本面已处底部区间，建议关注射频领域唯捷创芯-U、卓胜微，模拟领域纳芯微、圣邦股份、杰华特、芯海科技等，功率领域东微半导、士兰微、新洁能、宏微科技、捷捷微电等，以太网phy芯片裕太微-U。 此外持续推荐国产化核心关键的设备材料环节。半导体设备，建议关注北方华创、中微公司、芯源微、拓荆科技-U、华海清科、精测电子等。设备零部件建议关注富创精密、新莱应材等。半导体材料建议关注华特气体、晶瑞电材、华懋科技、鼎龙股份、安集科技、江丰电子等。 ▌ 消费电子 3月28日三环集团发布Q2涨价函，公司MLCC产品在与部分合作伙伴充分沟通、协商一致后，Q2各月份套单实际交易价格全面上调；所有签约伙伴自4月份新提交的套单审批时同步同比例调整并执行。自2021Q4起，MLCC受疫情、缺芯、宏观经济不景气等因素的影响，行业处于下行周期。原厂稼-25-20-15-10-5051015(%)电子沪深300证券研究报告 行业研究 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 动率在22Q3触底后有所回升，部分料号价格在22Q4有所反弹。我们认为MLCC行业目前已经处于周期底部，手机等消费电子产品需求复苏叠加汽车三化带来的新增需求，行业景气度有望上行，建议关注三环集团、风华高科。 ▌ 风险提示 宏观经济复苏不及预期，美国加息超预期，居民消费复苏不及预期，新冠疫情反复，地缘政治不稳定等风险，推荐公司业绩不及预期 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023-03-31 股价 EPS PE 投资评级 2021 2022E 2023E 2021 2022E 2023E 603986.SH 兆易创新 122.00 3.50 3.98 4.93 35 31 25 买入 688110.SH 东芯股份 34.68 0.59 0.85 1.20 54 41 29 买入 300223.SZ 北京君正 89.01 1.92 2.42 3.15 47 37 28 买入 688041.SH 海光信息 77.17 0.16 0.61 410 126 未评级 688047.SH 龙芯中科 146.61 0.66 0.13 0.31 248 478 买入 688256.SH 寒武纪-U 185.95 -2.06 -1.89 -90 -98 未评级 603893.SH 瑞芯微 90.03 1.44 1.07 1.80 62 84 50 买入 688153.SH 唯捷创芯-U 59.26 -0.19 1.03 -354 57 未评级 300782.SZ 卓胜微 124.40 6.40 2.32 3.08 31 54 40 买入 688052.SH 纳芯微 290.77 2.95 3.02 4.73 131 96 62 买入 300661.SZ 圣邦股份 155.20 2.96 2.69 3.36 80 58 46 买入 688141.SH 杰华特 49.90 0.37 0.66 158 76 未评级 688595.SH 芯海科技 47.45 0.96 1.88 2.65 71 36 25 买入 688261.SH 东微半导 199.00 2.91 4.22 5.76 91 48 35 买入 600460.SH 士兰微 37.01 1.07 1.05 1.33 35 35 28 买入 605111.SH 新洁能 82.99 2.90 2.04 2.74 43 41 30 买入 688711.SH 宏微科技 82.00 0.70 0.69 1.07 166 119 76 买入 300623.SZ 捷捷微电 23.33 0.67 0.90 1.10 35 26 21 买入 688515.SH 裕太微-U 225.48 -0.01 0.43 -39004 528 未评级 002371.SZ 北方华创 265.85 2.05 3.39 4.66 118 79 57 买入 688012.SH 中微公司 147.51 1.64 2.02 2.60 90 73 57 买入 688037.SH 芯源微 222.88 0.92 2.08 2.63 267 108 85 买入 688072.SH 拓荆科技-U 281.95 0.72 1.73 2.80 533 164 100 买入 688120.SH 华海清科 316.80 2.48 4.18 6.31 170 76 50 买入 300567.SZ 精测电子 65.75 0.69 1.02 1.37 131 65 48 买入 688409.SH 富创精密 113.35 0.81 1.14 1.73 195 100 65 买入 300260.SZ 新莱应材 68.29 0.75 1.52 2.21 91 45 31 买入 688268.SH 华特气体 94.86 1.08 1.66 2.29 88 57 42 买入 300655.SZ 晶瑞电材 23.35 0.59 0.30 0.44 66 77 53 买入 603306.SH 华懋科技 37.01 0.57 0.62 1.37 68 60 27 买入 300054.SZ 鼎龙股份 24.50 0.23 0.43 0.56 95 58 44 买入 688019.SH 安集科技 209.20 2.35 5.33 125 39 未评级 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 3 诚信、专业、稳健、高效 300666.SZ 江丰电子 70.20 0.47 1.53 188 46 未评级 300408.SZ 三环集团 30.10 1.05 1.02 1.30 29 29 23 买入 000636.SZ 风华高科 18.09 1.05 0.57 22 32 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（“未评级”公司盈利预测取自万得一致预期） 证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 4 诚信、专业、稳健、高效 正文目录 1、 股票组合及其变化 ....................................................................... 6 1.1、 本周重点推荐及推荐组 ............................................................ 6 1.2、 海外龙头动态一览 ................................................................ 8 2、 分析及展望 ............................................................................. 10 2.1、 周涨幅排行 ...................................................................... 10 2.2、 行业重点公司估值水平和盈利预测 .................................................. 13 3、 行业高频数据 ........................................................................... 16 3.1、 台湾电子行业指数跟踪 ............................................................ 16 3.2、 电子行业主要产品指数跟踪 ........................................................ 19 4、 近期新股............................................................................... 23 4.1、 云天励飞（688343.SH）：国内人工智能主要参与者 ................................... 23 4.2、 华海诚科（688535.SH）：半导体封装材料领先企业 ................................... 25 5、 行业动态跟踪 ........................................................................... 27 5.1、 半导体 .......................................................................... 27 5.2、 消费电子 ........................................................................ 28 5.3、 汽车电子 ........................................................................ 30 6、 行业重点公司公告 ...................................................