Q4业绩同比高增长，单季度毛利率显著提升

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潍柴动力发布2022年年度报告，全年实现营业收入1751.58亿元，同比减少20.46%；实现归母净利润49.05亿元，同比减少48.33%。其中Q4实现营收446.34亿元，同比增加20.25%，实现归母净利润15.93亿元，同比增加17.65%。Q4毛利率明显改善，带动公司业绩同环比提升：公司Q4毛利率为20.33%，同比-0.25pp，环比+5.02pp。全年来看，公司整体毛利率为17.78%，同比-1.68 pp；其中，动力总成、整车整机及关键零部件业务毛利率为18.28%，同比+1.85pp，智能物流业务毛利率为18.95%，同比-5.28pp。公司全年毛利率承压的主要原因是重卡行业需求较弱，叠加2021年行业销量达历史高点，导致2022年公司发动机、变速箱、整车销量均同比下滑超40%，公司营收大幅减少。2022年公司销售费用率6.09%，同比+0.73pp；管理费用率4.62%，同比+0.66pp；财务费用率-0.52%，同比-0.30pp；研发费用率4.41%，同比+1.03pp。在收入规模下滑较大的前提下，公司销售和管理费用率仅小幅提升，反映了公司控费能力较强。