公司业绩回顾与展望
公司于2023年发布了年度报告和2024年一季度财报。2023年，公司实现营收10.16亿元，同比增长1.35%，归母净利润1.47亿元，同比下降11.4%。其中，扣非后归母净利润1.44亿元，同比下降7.59%。2024年一季度，公司营收达到2.12亿元，同比增长20.49%，归母净利润0.35亿元，同比增长83.06%，扣非后归母净利润0.34亿元，同比增长118.08%，业绩呈现显著修复态势。
业绩亮点与分析
- 环比显著修复：2023年第四季度，公司营收3.64亿元，同比增长33.49%，环比增长60.2%，净利润0.49亿元，同比及环比增长83.64%、34.02%。
- 多元化业务表现：公司业务涵盖车载信息智能终端、资产管理信息智能终端、动物追踪溯源产品等多个领域。尽管两轮车业务受智能化推动不及预期，收入同比降幅超过50%，但其他板块保持稳定增长。
- 毛利率提升：全年综合毛利率40.4%，较去年提升5.69个百分点，主要得益于自研模块替代外采、国产替代进程加速、美元汇率走高、采购成本降低以及境外高毛利率订单占比提升。
- 费用管控优化：全年净利率14.45%，同比下降2.06个百分点，主要原因是海外市场的拓展、研发力度的加大、汇兑损益变化及计提信用及资产减值准备的影响。
- 一季度业绩高增：2024年一季度，公司业绩延续高增长态势，连续两个季度同比增速超过80%，这主要得益于高毛利车载产品的快速增长、资产管理类、动物追踪溯源、工业路由器等产品毛利率提升，以及新客户的持续拓展。
战略布局与研发
- 车载前装市场布局：公司积极布局车载前装市场，与AIoT行业产品全生命周期研发与验证服务商易诚高科达成战略合作，共同聚焦汽车网联化关键技术的研发，如车载通信软硬件一体化产品及高阶车路协同应用场景开发，以及AI智能终端研发。
- 拓展下游应用：公司持续拓展车辆保险、汽车金融、资产管理、动物溯源、共享经济、两轮车智能化、冷链物流、工业路由器等应用领域，特别是在冷链类业务上，2023年营收约1.17亿元，同比增长15.73%，高于整体增速，展现出新应用、新产品的强劲增长潜力。
- 研发投入与海外市场拓展：公司注重研发能力建设，2023年研发费用约为1.21亿元，同比增长约7%，拥有芯片级开发设计能力、传感器系统和处理系统集成设计能力，有助于降低成本和增强产品定制化能力。海外市场拓展顺利，产品已获得多项国际认证，并在全球多个国家和地区建立销售网络，成功进入欧洲、亚洲、非洲、南美等市场。
投资建议与风险提示
考虑到公司业绩的修复和未来增长潜力，结合市场环境和公司战略布局，维持对公司“买入”评级。然而，投资者需关注物联网发展不及预期、新客户开发不力、新业务拓展不力、上游原材料价格波动及供应紧张等风险。同时，需注意研报信息更新可能存在延迟的风险。
