公司2022年度报告摘要
业绩概览
- 收入与利润增长：2022年，公司实现总收入117.33亿元，同比增长17.07%；归母净利润为12.47亿元，同比增长17.39%；扣非归母净利润为12亿元，同比增长30.07%。
- 毛利率与净利率：销售毛利率和净利率分别达到34.06%和14.40%，相比前一年略有下降，但基本持平。
市场份额与业务亮点
- 继电器业务：继电器市占率为19.4%，较去年增加2个百分点，其中电力计量磁保持继电器市场份额升至56.5%，高压直流继电器市场份额升至40.0%，功率继电器在传统家电行业市场份额达到57%，信号继电器市场份额为27.7%，汽车继电器市场份额从15.8%升至18.1%。
- 新能源领域：在光储领域，公司为华为、阳光电源等头部客户提供领先产品，并推出全球首款液冷式电源继电器，光伏新能源产品市场占有率提升至57%。在新能源车领域，与特斯拉、奔驰、宝马、大众及宁德时代等保持良好合作。
- “扩大门类”战略：2022年累计投入221项新产品项目，“扩大门类”占比43%。新门类包括低压电器、连接器、互感器、真空灭弧室、电容器等，聚焦海外和市场头部客户，特别是新能源市场。同时，开发了新能源车高容量控制盒，工业控制模块在部分领域取得领先，车用电子模块实现海外客户配套。
质量与效率提升
- 产品质量：供应商质量综合合格率提升至99.37%，主要继电器产线中、高级水平占比升至76%，不良率降至0.06PPM。
- 技改投入：全年投入技改资金10.16亿元，持续大规模高标准技改，增强质量优势和人均效率。
预期与评级
- 业绩预测：预计2023-2025年营收分别为139.99亿、168.80亿、203.93亿元，增长率分别为19.3%、20.6%、20.8%；净利润分别为15.6亿、19.52亿、24.49亿元，增长率分别为25.1%、25.1%、25.5%。
- 估值：对应3月31日收盘价，2023-2025年估值分别为22X、17X、14X。
- 投资建议：维持“推荐”评级。
风险提示
- 技术风险：新技术研发可能面临挑战。
- 市场需求风险：市场需求可能未达预期。
- 竞争风险：市场竞争加剧可能导致不利影响。
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