广汽集团2022年业绩稳健增长，新能源业务持续腾飞
报告概览：
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全年业绩：2022年，广汽集团实现营收1100.06亿元，同比增长45.4%，归母净利润80.68亿元，同比增长10.00%。第四季度营收296.39亿元，同比增长47.0%，环比下降6.44%；净利润0.06亿元，同比下降99.71%，环比下降99.7%。
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市场份额提升：全年汽车销量达243.4万辆，国内市占率提升至9.1%，其中新能源汽车销量31.0万辆，同比增长116.7%。
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成本与费用：全年销售毛利率6.99%，销售净利率7.32%。第四季度销售毛利率9.37%，净利率为-0.16%。费用率方面，销售费用率同比下降，研发费用率显著上升。
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自主与合资品牌：自主品牌广汽传祺和广汽埃安销量分别为36.25万辆和27.12万辆，埃安加速推进高端化进程，推出新品牌“昊铂Hyper”，并计划于2023年上市三款新车。合资品牌广汽丰田与广汽本田分别销售100.5万辆和74.2万辆，均实现正增长。
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盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为113、124和134亿元，对应EPS分别为1.07、1.18、1.28元，PE分别为10、9、9倍。估值预计迎来修复。
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风险因素：包括新车上市进程、行业销量下滑等。
主要财务指标概览：
- 收入与净利润：2021年收入756.76亿元，净利润73.35亿元；2022年收入1100.06亿元，净利润80.68亿元。
- 毛利率与净资产收益率：2022年毛利率7.0%，净资产收益率7.1%；2023年预计毛利率7.4%，净资产收益率9.0%。
- 每股收益与市盈率：2022年EPS为0.77元，市盈率为14.47倍；预计2023年EPS可达1.07元，市盈率降至10.38倍。
结论：
广汽集团2022年业绩展现出稳健增长态势，特别是在新能源领域实现了显著增长。自主品牌的增长和合资品牌的转型为公司提供了新的增长点。随着公司自研能力的提升和埃安混改的深化，预计未来将有更多的增长空间。然而，市场风险仍需关注，包括竞争加剧、市场需求变化和技术迭代速度等。
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