纺织服装周专题：LululemonFY2022营收增长30%，中国营收增长31%

纺织服装行业的周报总结如下：

Lululemon FY2022 财年业绩亮点：

• Lululemon 在 FY2022 财年的第四季度实现了营收同比增长30%，全年营收增长30%。
• 全球范围内，北美和国际地区的营收分别增长29%和35%，中国市场的营收增长尤为显著，达到31%。
• 该公司的毛利率同比下降3个百分点至55.1%，经营利润率同比提升0.5个百分点至28.3%。
• 年终库存金额增长50%，与上一季度相比降低了17%。

渠道表现：

• 线下自营店营收占公司总营收的40.1%，同店销售同比增长15%，过去三年的复合增长率保持在10%。
• 电商业务在第四季度同比增长37%，占总营收的51.8%，过去三年的复合增长率达到了46%。
• 预计 FY2023 的营收将同比增长15%，第一季度营收范围在18.9-19.3亿美元，同比增长18%，全年预计在93-94.1亿美元之间，同比增长15%。

投资观点与推荐：

• 对于运动鞋服领域，长期看好具有成长性的本土运动品牌龙头。
• 时尚服饰板块在2023年消费环境向好，业绩反弹确定性强，估值有望抬升。
• 推荐基本面迅速恢复、业绩增长确定性强的比音勒芬，估值为20倍。
• 推荐运营稳健、估值具备吸引力的报喜鸟，估值为12倍。
• 推荐基本面稳健高质量增长、估值具备提升潜力的波司登，估值为17倍。
• 提醒关注边际改善的海澜之家和罗莱生活，估值分别为10倍和14倍。

重点公司近期动态：

• 申洲国际：2022年销售额增长16.5%，毛利率下滑2.2个百分点至22.1%，净利润增长35.3%。
• 比音勒芬：进行了闲置募集资金的现金管理操作。
• 地素时尚：发布了股份回购的最新进展。
• 歌力思：公布了2022年度业绩预告的更正公告。
• 太平鸟：对外公布了担保进展的公告。

行业深度报告概览：

• 运动鞋服品牌在2022年面对挑战，展现韧性，持续提升市占率并保持良好的营运指标。
• 预计2023年消费环境复苏，运动鞋服公司的业绩值得期待。
• 投资建议集中在龙头品牌标的如安踏体育、李宁、特步国际，估值分别为29/28/21倍。

申洲国际分析要点：

• 2022年收入增长16.5%，业绩增长35.3%。
• 分析了量价拆分、盈利质量、分季度表现，并讨论了订单端的情况和未来展望。
• 强调了产能的一体化建设，以及一体化、国际化产业链的持续优化。
• 预计2023年收入有望稳健增长，基本面处于修复通道。

行业新闻：

• 李宁与艺术家合作推出韦德系列2023夏季特别款，结合篮球艺术与设计。
• 安踏体育发布2022年度ESG报告，显示在ESG排名和企业可持续性评估中的优异表现。
• 森马服饰与腾讯智慧零售开展共创游学活动，旨在深化品牌数字化转型与创新合作。