VF亚太区业绩稳步复苏，1-3月营收增长10%。公司美洲地区实现营收14.5亿美元，货币中性基础上同比下降7%；EMEA地区实现营收9亿美元，货币中性基础上同比增长8%；亚太地区实现营收3.9亿美元，货币中性基础上同比增长10%，期内大中华区稳步复苏（营收增速10%），公司预计FY2024全年亚太以及大中华区营收均有望实现双位数增长。分品牌看：The North Face增速领先，Q4 TNF亚太地区增长35%。FY2023Q4 Vans品牌实现营收8.6亿美元，货币中性基础上同比下降12%，期内亚太地区Vans业务已经恢复增长（+2%），由于渠道库存清理的需要以及终端销售的疲软，Vans美洲地区营收仍有明显下滑（-18%）；The North Face实现营收8.6亿美元，货币中性基础上同比增长16%，期内EMEA（+24%）/亚太地区（+35%）增长尤为强劲。FY2023全年来看，货币中性基础上，Vans/The North Face营收同比分别-8%/+17%。分渠道看：Q4 DTC渠道略有增长，后续对于公司收入增长贡献有望提升。FY2023Q4 DTC渠道实现营收11.5亿美元，货币中性基础上同比增长3%，批发渠道实现营收15.9亿美元，货币中性基础上同比下滑2%。FY2023全年货币中性基础上，DTC/批发渠道营收同比分别+1%/+4%。公司将DTC视为业务规模扩张的重要推动力，长期来看公司预计DTC营收占比达到50%甚至更高。
