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信达证券研报指出,贵州茅台发布2022年年报,全年实现营业总收入1275.54亿元,同比增长16.53%;归母净利润627.16亿元左右,同比增长19.55%左右。盈利能力持续提升,资金实力仍然雄厚。全年来看,公司毛利率同比+0.33pct至91.87%,税金及附加占比同比+0.49pct、销售费用率同比+0.08pct、管理费用率同比-0.7pct,归母净利率同比+1.14pct至50.54%,盈利能力稳步上行。价量齐升高质增长,直销占比已近40%。全年目标15%增长,持续推进品牌建设。