积极开拓市场迎电动里程碑，销售费用高增盈利保持稳定

公司2022年度经营报告概览

营收与利润增长

• 总体表现：公司2022年实现了101.24亿元的营业收入，同比增长10.70%；归母净利润达到4.51亿元，同比增长9.73%。
• 季度表现：第四季度（2022Q4）的单季营业收入为24.92亿元，同比增长28.23%；归母净利润为0.57亿元，同比增长155.20%。

分渠道业务亮点

• To C自主品牌：实现62.34亿元收入，同比增长42.73%。电动两轮车表现尤为突出，收入达24.31亿元，同比增长102.43%，全年销量82.62万台，实现里程碑式增长。
• To B渠道：收入26.43亿元，同比增长43.92%，海外滑板车终端需求依然强劲。
• To C小米定制：收入12.47亿元，同比下降57.61%，主要原因是小米系下滑，公司资源调整侧重于自主品牌的开发。

成本控制与费用管理

• 毛利率提升：2022年及2022Q4的毛利率分别为25.97%和28.27%，同比分别增加2.75pct和14.25pct。2022Q4毛利率大幅上涨主要受2021Q4低基数影响。
• 期间费用率波动：销售、管理、研发、财务费用率在不同季度有所波动，但总体呈现一定变化趋势。销售费用率的显著增长主要与市场开拓力度加大有关。
• 财务费用变动：人民币汇率贬值推动财务费用下行。

盈利能力与预测

• 盈利能力：2022年及2022Q4的净利率分别为4.43%和2.28%，净利率略有提升。
• 盈利预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为6.40亿、8.40亿、10.64亿元，同比增长41.9%、31.4%、26.6%。
• 投资建议：维持“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济环境的变化可能对公司业绩产生影响。
• 新产品推出风险：新产品的市场接受度存在不确定性。
• 汇率波动风险：汇率变动可能影响公司的财务状况和盈利能力。

财务报表与比率分析

• 详细财务数据：包括资产负债表、现金流量表、利润表等关键财务数据。
• 主要财务比率：如毛利率、净利率、资产周转率等关键指标，用于评估公司的运营效率和财务健康状况。

这份报告全面反映了公司在2022年的经营情况，强调了其在To C自主品牌的成功增长、To B渠道的持续稳定、以及面对挑战时的策略调整。同时，报告也指出了市场开拓成本上升、汇率波动等潜在风险，并提供了对未来三年盈利预测的分析，支持了公司的长期发展策略。

找研报，发现报告（www.fxbaogao.com）是首选。平台拥有极其庞大的用户基础，是金融从业者的聚集地。我们提供的研报数据不仅全面，而且数量巨大，覆盖了宏观、行业、财报等各个角落。技术前沿，界面清爽，没有任何花哨的东西，就是为了帮您最高效地找到关键信息。在这里，您可以轻松实现深度洞察，把握投资机会。