能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 相关资讯 1、春季检修高峰结束，预期需求将增长，供应将紧缺，国际油价涨至两周以来高点。5月布伦特涨0.99报79.27美元桶，涨幅1.3%。 2、美国上周初请人数温和上升，至 19.8 万人，超过预期的 19.6 万人和前值的 19.1 万人，为三周来首次上升，但仍处于历史平均以来的低水平。 3、财政部数据显示， 1-2 月，国有企业营业总收入 122395.2 亿元，同比增长 5.0%。国有企业利润总额 6505.6 亿元，同比增长 9.9%。 策略建议 聚烯烃 盘面表现：5日均线拐平，20日均线、60日均线倾斜向下，盘面低位震荡运行。空头占据主导地位，关注资金动向。 现货成交：现货市场交投氛围平平，贸易商多数随盘就市，报盘价格重心报盘变动不大，下游谨慎采购，实盘多侧重商谈。华北LLDPE主流价在8170-8300元/吨，华东拉丝主流价在7530-7730元/吨。 核心逻辑：供给端，投产集中落地影响市场预期，短期检修略偏多；需求端，农膜即将步入淡季，其他下游表现平淡；库存数据显示，现阶段供需维持平衡，且总库存处于偏低水平。虽中短期暂无供需压力，但旺季表现一般，叠加高投产落地，使得供需预期偏悲观。 操作建议：L2305多单短期继续持有，止损推荐7900 风险因素：加息超预期，系统性风险再起 PVC 盘面表现：5日均线拐平，20日均线、60日均线倾斜向下，盘面止跌盘整。方向由空头主导，增仓跌、加仓涨。 现货成交：国内PVC市场现货价格区间整理，贸易商偏高报盘难成交，部分实单小幅商谈，下游采购积极性不高，部分市场参与者暂时观望，市场整体成交气氛偏淡。华东5型主流价在6130-6200元/吨。 核心逻辑：供给端，检修略有增多，开工环比下行，关注可持续性；需求端，下游仍无明显提振，逢低采购，刚需为主；高库存小幅去化，市场更关注绝对值而非相对变化。持续的低利润开始刺激边际产能降负，但要带动库存大幅去化难度较大，预计PVC将维持低利润格局。 操作建议：单边可操作性不强，可视作空配品种 风险因素：检修超预期 烯烃早报：近月压力不大，盘面短线走强 烯烃早报 2023年3月31日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132592 信达期货有限公司 CINDA FUTURES CO., LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址：www.cindaqh.com 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 一、聚烯烃 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -3000-2000-1000010002000300040005000石脑油制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -3000-150001500300045006000石脑油制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-100001000200030004000煤制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-1000010002000外购甲醇制PE利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -4000-3000-2000-10000100020003000外购甲醇制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -1500-750075015002250300037504500丙烷制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1000-50005001000150020002500外购丙烯制PP利润 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -500-25002505007501000LL 05合约基差 19052005210522052305元/吨 -350035070010501400PP 05合约基差 19052005210522052305元/吨 2.库存 406080100120140160石化库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 -200-10001002003009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 LL 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -300-10010030050070090011009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 PP 05-09合约价差 1905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 -2500-2000-1500-1000-50005001000LL-PP 现货价差 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 -1500-1000-5000500LL-PP 05合约价差 19052005210522052305元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 二、PVC 1.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 2.库存 数据来源：卓创，信达期货研究所 数据来源：卓创，信达期货研究所 -3000-2000-10000100020003000PVC外采电石法利润 20192020202120222023元/吨 -1500-1000-5000500100015002000250030003500PVC氯碱综合利润 201920202021元/吨 -1500-750075015002250300037504500PVC一体化利润 201920202021元/吨 5002500450065008500乙烯法PVC利润 20192020202120222023元/吨 0.0020.0040.00PVC华东库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 0.005.0010.0015.0020.00PVC华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 数据来源：卓创，信达期货研究所 3.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研究所 数据来源：Wind，信达期货研究所 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。 0.0020.0040.0060.00PVC华东+华南库存 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 万吨 (500)05001000150020002500V05合约基差 19052005210522052305元/吨 (200)02004006008009月20日 10月20日 11月20日 12月20日 1月20日 2月20日 3月20日 4月20日 V59价差 1805-18091905-19092005-20092105-21092205-22092305-2309元/吨 能源化工研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分